资本资产定价模型是什么？资本资产定价模型公式以及含义

资本资产定价模型是什么?

资本资产定价模型(CAPM)是由美国学者威廉夏普，林特尔，和莫辛于1964年在现代投资组合理论和资本市场理论的基础上提出的。他们主要研究了证券市场上资产的预期收益率和风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的。它是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司财务。

资本定价模型假设所有投资者都按照马克维茨资产选择理论进行投资，并且期望收益、方差和协方差的估计完全相同，因此投资者可以自由借贷。基于这一假设，资本资产定价模型的研究重点是探索风险资产的收益与风险之间的定量关系，即投资者为了补偿一定程度的风险，应该获得多大的收益率。

资本资产定价模型是怎么计算的?

当资本市场达到均衡时，风险的边际价格是不变的，任何改变市场投资组合的投资带来的边际效应都是一样的，即增加一个单位风险的补偿是一样的。根据的定义，在资本市场均衡的条件下，得到资本资产定价模型：E(ri)=rf im(E(rm)-rf)。

资产定价模型的描述如下：

单个证券的预期收益率由两部分组成，即无风险利率和对所承担风险的补偿——风险溢价。风险溢价取决于的值。值越高，单个证券的风险越高，赔付也越高。

衡量单个证券，的系统风险，对非系统风险没有风险补偿。

那么这其中的风险都有哪些呢?有系统风险，指市场中无法通过分散投资消除的风险，也称市场风险。比如利率、经济衰退、战争都是分散投资无法消除的风险。

还有非系统风险，也称为独特风险或非系统风险，这是个股自身的风险，投资者可以通过改变股票组合来消除。从技术角度看，非系统风险的回报是股票回报的一个组成部分，但它带来的风险并不随着市场的变化而变化。现代投资理论指出，特殊风险可以通过多样化来消除。即使投资组合包括市场上的所有股票，分散化也不会消除系统风险。在计算投资回报时，系统风险是投资者最难计算的。