洞藏系列主推，业绩表现亮眼！|产业链情报站

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业绩表现强劲：公司23年半年度报告显示，23H1年公司收入和归母净利润分别为31.43和10.64亿元，同比增长24.25%和36.53%；23Q2公司收入和归母净利润分别为12.27和3.64亿元，同比增长28.62%和59.04%。其中，洞藏系列占比持续提升，洞16/20/大师版增速亮眼，白酒业务收入为11.49亿元，同比增长31.47%。

洞藏系列表现亮眼：公司通过推行演唱会模式、深化团购模式和组织架构实现裂变等方式主推洞16/20/大师版，其中中高档白酒营业收入8.55亿元，同比增长39.57%，中高档收入占比变动+4.32个百分点至74.43%。产品结构方面，公司在保证老产品稳定增长的同时，主销洞6/9，洞察占比呈上升态势。

基地市场收入占比提升：23Q2省内/外收入分别为7.46/4.04亿元，同比增长39.32%/19.08%，其中，省内收入占比提升3.65个百分点至64.88%。经销商数量环比变动+35/+21家至726/669家，平均经销商规模同比变动+24.35%/+14.45%至102.70/60.32万元/家。在公司加大优商扶商多商协作力度下，省内经销商质量提升显著。

盈利端表现超预期：23Q2公司毛利率和净利率同比增长7.41和5.56个百分点至70.56%和29.73%，利润表现超预期或主因产品结构提升显著叠加费用表现平稳。销售费用率和管理费用率（含研发费用）同比变动+0.07/-1.00个百分点至11.98%/5.64%。经营性现金流同比变动-43.45%至-1.97亿元，预收蓄水池丰厚。

洞藏系列表现&省内外深耕开拓速度或超预期：洞藏系列主销的100-300元价位带持续扩容，洞藏系列内部升级速度表现均有望超预期；同时，省内外发展速度也可能超预期。省内看，公司主销区域仍聚焦合六淮，皖北/皖南