发电延续绿色低碳转型趋势，预计2023年非化石能源发电装机占比约为52.5%
1月19日，中电联发布了《2023年度全国电力供需形势分析预测报告》（简称：《预测报告》），《预测报告》中指出：截至2022年底，全国全口径发电装机容量25.6亿千瓦，同比增长7.8%。分类型看2022年底，非化石能源发电装机容量12.7亿千瓦，同比增长13.8%，占总装机比重上升至49.6%，同比提高2.6个pct，电力行业绿色低碳转型成效显著，非化石能源发电装机占比接近一半。此外，《预测报告》还对全国电力供需形势进行预测。在电力消费预测方面，预计2023年全国全社会用电量9.15万亿千瓦时，比2022年增长6%左右。在电力供应预测方面，预计2023年全年全国新增发电装机规模有望达到2.5亿千瓦左右，其中新增非化石能源发电装机1.8亿千瓦。预计2023年底全国发电装机容量28.1亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机合计14.8亿千瓦，占总装机比重上升至52.5%左右。水电4.2亿千瓦、并网风电4.3亿千瓦、并网太阳能发电4.9亿千瓦、核电5846万千瓦、生物质发电4500万千瓦左右，太阳能发电及风电装机规模均将在2023年首次超过水电装机规模。根据中电联预测，2023年全社会用电仍保持稳定增长态势，且发电仍旧延续绿色低碳转型趋势，新能源发电企业有望从中受益。
节后光伏各环节产业链价格普遍上涨，后市开工率提升价格或将恢复下跌趋势
(资料图片)
2月4日，TCL中环大幅上调硅片报价，TCL中环150μm厚度P型210、182硅片报价分别为8.2元/片、6.22元/片，较12月23日报价分别上调1.1元、0.82元。此外，中环N型硅片也同步上涨0.72元/片、1.02元/片。自春节后以来，光伏各环节产业链价格开始普遍上涨。硅业分会数据显示，春节后第一周，国内多晶硅价格延续节前企稳上涨走势。本周国内单晶复投料价格区间在20.0-23.2万元/吨，成交均价为21.75万元/吨，环比节前价格涨幅为31.02%；单晶致密料价格区间在19.8-23.0万元/吨，成交均价为21.52万元/吨，环比节前价格涨幅为31.22%。硅业分会表示：多晶硅价格本周涨幅主要体现在：第一，本周价格波动幅度是跨周计算的结果，涨幅看似较大，实际为两周价格的累计涨幅；第二，节前硅片价格已经比硅料价格率先企稳上涨，同时硅片企业开工率也大幅提升，硅料需求有相对可观的增量；第三，硅料价格在节前也已经开始企稳回升，再加之春节假期内硅片企业的原料消化殆尽，节后第一周硅料采购需求大幅增加，支撑硅料价格延续上涨走势。根据SMM数据，2023年预计新增126万吨的多晶硅产能，同比2022年的62.7万吨上涨100.96%，随着新增产能的释放，我们预计，彼时硅料供给或将逐步过剩，价格有望延续下跌趋势。由于硅料到硅片存在2-3周的生产周期，我们预计到三月随着硅片产能的逐渐释放，硅片价格有望逐渐回落，延续节前的下跌趋势。彼时，下游光伏运营商有望受益于上游成本下跌，刺激光伏电站投资，从而规模增加增厚利润，提升业绩。
动力煤需求较为疲软，难以支持煤价上行
供应方面，受益于春节假期结束，各主产地陆续复工，供应有所增加。需求方面，假期结束后沿海地区终端用户复工节奏快慢不一，仍旧在复工复产过程中，因此需求复苏情况不及预期。天气方面，预计下周将有新一轮冷空气影响趋于结束，全国大部地区气温有所回落，对动力煤的需求有所提升。综合来看，虽然下周冷空气或将将带动动力煤需求增加，但由于整体需求较为疲软，我们预计煤价或将下行。
预计下周国内LNG价格稳中下行，美国天然气期货价格上行
春节假期结束后，下游终端用户陆续复工，或对天然气市场有所提振，但由于市场需求恢复不及预期，我们判断终端需求对天然气市场提振作用仍有限。此外，下周将有新一轮冷空气来袭，气温将有所降低，带动天然气需求有所提升，但影响较为有限。综上所述，终端需求或难以对天然气价格形成支撑，我们预计国内天然气价格或将稳中下行。美国方面，目前美国亨利港期货（HH）价格处于技术面反弹位置，且由于美国仍旧受北方寒流影响，气温较低，国内需求仍旧旺盛。考虑到自由港即将复工，将带动LNG出口增加，我们预计美国天然气期货、价格或将上行。
投资建议
随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动了相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】。受国内全面推进“双碳”目标影响，新能源领域快速发展，传统工业也努力朝着绿色化、智能化、低碳排放方向发展。废钢加工、报废机动车回收拆解等再生资源利用产业获得快速发展。受益的标的有【华宏科技】。
在全球开展能源转型的大背景下，我国也在抓紧全面推动能源绿色低碳转型，不断推进清洁能源的投资发展。目前我国能源消费结构不断优化，以风光为代表的清洁能源发电建设快速发展，尤其是在如今光伏发电行业上游原料硅料、硅片、电池片价格下跌且有望持续的背景下，光伏运营商有望迎来一波利润增长空间。且未来随着清洁能源消费占能源消费增量比重不断提升，清洁能源发电企业将受益于投资增加，规模不断提升。推荐关注光伏运营规模领先，自身业绩确定性较强的下游电站运营企业。受益标的包括【晶科科技】、【太阳能】、【林洋能源】、【金开新能】、【京运通】。
风险提示
1）碳中和相关政策推行不及预期；
2）动力煤、天然气需求季节性下降；
3）电力政策出现较大变动。
