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核心观点
板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0130-0203）：近一周上证综指-0.04%，深证成指+0.61%，创业板指-0.23%。SW酒店板块-2.10%，其中华住-6.51%，跌幅居前。
行业周度数据追踪：春节需求同比大幅增长，入住率增长带动RevPAR修复。1月22日-1月28日，国内酒店客房总供给2125.5万间夜（同比+2%），总需求1153.4万间夜（同比+72%），供需差为972.2万间夜（同比-8%）。环比来看，需求环比+58.2%，供需差环比-31.2%。
1月22日-1月28日，中高端酒店入住率52.5%（同比+19.7pct），ADR为515.5元（同比+23.7%），RevPAR为270.5元（同比+116.2%）；中低端酒店入住率52.3%（同比+18.2pct），ADR为203.7元（同比+6.7%），RevPAR为106.6元（同比+55.2%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+101.49%/+98.46%。
1月PMI触底回升，商旅需求加速修复。1月份中国非制造业商务活动指数为54.4%，环比上升12.8pct，高于景气线，主要系春节期间社会活动和人员流动的节日拉动效应。随着疫情政策优化，社会面人员流动性得到改善，且春节假期提振相关消费需求，投资、消费和金融等政府相关扶持政策效果陆续显现，23年1月商旅需求触底回升。
投资建议：节后复工复产预计将带动核心商旅地带入住率回升，且今年大型会议会展预定情况较往年有所提前，短期建议关注节后数据边际变化以及二三月份商旅修复情况。推荐国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。
风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。
