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奥特维(688516)
投资要点
事件：2023年2月13日，公司公告中标通威太阳能（盐城）、通威太阳能（四川），划焊一体机的招标项目，中标金额约5.8亿元。公司设备平均验收周期为6-9个月左右，受本项目具体交货时间及验收时间的影响，中标项目将对公司2023年经营业绩产生积极的影响。
2022年业绩高速增长。公司发布2022年业绩预告，预计2022年全年盈利6.94亿元至7.11亿元，同比上年增87.15%至91.76%。公司实现盈利同比大幅增长，一方面是公司前期在光伏产业链的战略布局逐步体现，核心产品继续保持高速增长，另一方面也是公司持续通过提升生产效率、供应链优化等方式提升盈利能力。订单方面，截至2022年9月30日，公司在手订单65.12亿元，同比增长79.6%；2022年10月至今，公司公布的项目中标金额总计超12亿元，我们预计目前公司在手订单充足，为2023年公司业绩高速增长奠定基础。
逐渐形成硅片、电池、组件系统+设备一体化方案。奥特维两位创始人葛总与李总本科均就读于南理工自动化学院，公司自创立起主要专注于光伏、锂电、半导体等后道设备，后道设备除了硬件等要求外，对自动化程度要求较高，要求公司有较高的软件系统整合实力，这与公司的创始人背景和底层技术相匹配。在光伏领域，奥特维在完善后道组件设备以外，不断向前道硅片、电池环节进军。奥特维在光伏领域形成批量订单的业务有：拉棒及硅片端（单晶炉、硅片分选机、加料机）、电池片（丝网印刷整线、光注入烧结退火炉）、组件（串焊机、划片机），此外公司在电池和组件端还布局CVD技术，清洗制绒技术，EL、PL检测技术，叠焊排版技术等。公司全面布局拉棒、硅片、电池、组件设备，并有望进一步实现相关环节系统及软件等整合，逐渐形成硅片、电池、组件“系统+设备”一体化方案。同时公司半导体键合机、装片机，锂电叠片机、模组PACK等业务进一步强化公司平台布局，业务模式兼具弹性及稳健性，打开长期发展天花板。
盈利预测：我们根据公司业绩预告及订单情况调整公司盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润7.1/10.4/13.9亿元，对应PE44.6/30.3/22.8倍，维持“买入”评级。
风险提示：光伏技术迭代不及预期，新技术研发不及预期，市场竞争加剧风险。
