投资要点
1、节后经济修复成色如何？
本周人流货流、工业生产已基本修复，工地开复工稳步推进，基建好于房建，消费复苏较慢。
(资料图)
人流物流：人流量已完全恢复，农民工返工迁徙仍在继续，货运修复至节前9成以上。
生产复工：工业大多修复；工地开复工好于22年，基建修复好于房建。
消费需求：地产延续分化回暖，二手房成交升至2022年以来高位，修复至19年及22年同期的143%和170%；乘用车销量环比小幅上涨，涨幅收窄。
2、通胀走势如何？
本周农产品及资源品价格大多下跌，猪肉收储初见成效，猪肉价格跌幅收窄。
3、利率环境有哪些变化？
2月税期到来叠加专项债提前批等因素导致银行间资金转紧，本周资金利率前低后高，隔夜利率周五大幅上行至2.56%。央行逆回购净投放创新高，但资金紧张局面依旧值得关注。
4、海外有哪些新动向？
本周美国公布了1月CPI、PPI，降幅低于预期，通胀韧性值得警惕，叠加强劲的非农数据，使得联储官员们的“通胀有韧性且反复”的观点得到验证，加息顶点和终点比之前市场预期的更高更远，CME指向今年可能会继续加息至5.5%，6月停止加息。
5、政策方面有哪些看点？
两会前瞻：2023年GDP目标大概率为5%-5.5%，短期稳增长和中长期高质量发展政策值得期待；从地方两会和中央经济工作会议等透露出的线索来看，两会主基调是扩内需，促消费、扩基建、稳地产、扩制造等政策可期，还有建设现代化产业体系、落实二十大的产业安全部署。
6、下周重要数据与政策（02/19-02/25）：
1月中国LPR报价，1月美国GDP，第八届中国数字供应链创新峰会
风险提示
（1）宏观经济加速下行
（2）疫情反复冲击
（3）政策效果不及预期
