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投资要点：
市场表现：（1）食品饮料板块：本周食品饮料板块较上周收盘上涨1.62%，较上证综指上涨2.74pct，较沪深300指数上涨3.37pct，在31个申万一级板块中排名2位。（2）细分板块：本周所有子板块多数上涨，啤酒、食品加工和软饮料涨幅居前，分别上涨4.37%、3.41%和2.58%。仅有乳品下跌，跌幅为1.38%。（3）个股方面：本周涨幅前三名为金达威、*ST西发和老白干酒，分别上涨26.4%、19.6%和15.1%。跌幅前三为味知香、绝味食品和中葡股份，分别下跌5.3%、3.9%和3.8%。
白酒：价格稳健，场景持续修复。从动销角度看，优秀的动销节后仍在持续，核心原因主要在于春节去库存理想后，节后宴席场景持续修复，这导致目前白酒板块基本面动销的表现正在从两端（高端宴请送礼、低端自饮场景）向中端（次高端宴席场景）演绎，预计在Q2的低基数情况下，次高端恢复节奏有望加快。从回款节奏看，五粮液大商基本完成全年回款，国窖、山西汾酒、口子窖等回款进度30%-40%，茅台按月完成回款，目前基本上30%左右，此外洋河、古井贡、今世缘等地产名酒回款较快，省内部分基本在40%以上。回款进度表现较好。预计淡季开始后，部分次高端酒、高端酒可能存在控货，对价格影响积极。目前建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、迎驾贡酒等。
非白酒食饮观点：关注零食、速冻及预制菜。（1）零食龙头迎变革持续看好。目前零食赛道因近十年消费渠道持续变革，导致白牌以及渠道型龙头占尽先机，行业集中度持续下降。目前正在进入生产型龙头逐步替代渠道型龙头的过程中，我们预计该过程可能持续3-5年。行业核心龙头盐津铺子以及劲仔食品均通过一年左右的产品改革，逐步打开渠道空间，持续看好。（2）关注速冻及预制菜长期趋势。短期来看，一方面春节备货较往年更早开启，另一方面安井食品、三全食品等发布部分产品提价通知，行业有望充分受益短期疫情优化；长期来看，因便利性、标准化刚需、地域保护（较远区域需重新建厂建渠道），结合冷链物流运力提升，B端渗透率提升长期趋势不可逆。较低的教育成本叠加短期成本回落，C端盈利稳健。预制菜板块投入产出比高于其他新消费行业，目前仍处初期，重点关注。关注安井食品、绝味食品、味知香、千味央厨、立高食品等。
投资建议：重点关注白酒公司有贵州茅台、山西汾酒、古井贡、洋河、迎驾贡等；重点关注的非白酒公司有盐津铺子、劲仔食品、安井食品、味知香、千味央厨等。
风险提示：疫情影响；原材料价格的影响；竞争加剧的影响；消费需求的影响。
