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天准科技(688003)
事件：公司业绩快报公告22年实现营收16.1亿，同比+27.5%；归母净利1.52亿元，同比+13.6%；扣非归母净利1.23亿元，同比+26.4%，符合预期。
平台化拓展突破规模瓶颈，营收增长动力十足。天准科技目前下游应用领域包括消费电子、光伏硅片、汽车智能制造、PCB、半导体前道量检测和智驾域控等。2022年在消费电子、PCB景气度欠佳的行业背景下，公司凭借新业务板块的放量保持营收同比+27.5%的高速增长。我们认为公司凭借核心技术体系打造平台，赋能各应用导向事业部的发展模式成长持续性较好，能够突破具体应用领域的规模瓶颈。展望2023年，公司平台化发展有望进一步推进，各业务板块规模放量有望成为营收的中坚力量，平台化布局成果初显。
股份支付对归母净利影响较大，后续影响将逐渐减小。公司积极实施股权激励计划绑定核心员工，该费用计入经常性损益，对2022年净利润影响为4368万元。在剔除股份支付费用影响后，公司2022年归母净利为1.96亿元。未来，公司股份支付费用将逐年减少，这将对公司净利润产生积极影响。
视觉装备龙头企业，新业务接棒成长。公司依托在机器视觉和精密驱控技术的技术积累，多项新业务一齐发力接棒消费电子成长。公司在PCB设备领域依靠品类拓展快速发展，智驾域控业务和地平线深度合作切入自动驾驶域控制器朝阳行业，大力布局半导体前道量检测设备并已取得明确突破。21年天准开启3.0时代，企业战略升级为“工业视觉|产业智能”，业务走向更广大的市场。当前公司多项业务处于早期，未来有望实现快速发展。
投资建议：我们预计2022-2024年实现收入16.1/21.4/27.9亿元，实现归母净利润1.52/2.31/3.21亿元，以2月21日市值对应PE分别为51/33/24倍，维持“买入”评级。
风险提示：客户出货不及预期、消费电子客户创新不及预期、产品研发不及预期
