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投资要点
市场震荡不改。上证综指报收3,267.16点,周涨幅1.34%，成交金额17,512.96亿元；深圳成指11,787.45点,周涨幅0.61%，成交金额24,362.63亿元；上证50指数2,727.59点,周涨幅0.49%，成交金额2,787.84亿元；沪深300指数4,061.05点,周涨幅0.66%，成交金额11,097.87亿元；中证1000指数6,944.82点,周涨幅1.11%，成交金额9,002.09亿元；创业板综指2,901.61点,周涨幅-0.33%，成交金额8,749.64亿元。本周市场有所回升，中小市值表现相对较好，参与者情绪基本稳定，基金仓位均值稳定。整体来看，市场依然维持着震荡整理的格局，不过市场资金活跃度回落，谨慎心态显现。海外市场美国货币收缩预期趋紧，人民币汇率回落，对外资的流向短期影响较大。但这只是相关预期的波动，是正常的市场反复。国内两会临近，政策预期逐渐增强。我们前期说过，指数上短期难以有大幅上行的动力，不过下行风险也不大，市场仍将维持震荡的格局。市场仍以交易为主，只是市场波动加大，要有所谨慎，存量博弈下，结构性特征更加明显，因此节奏和收益预期的把握较为重要。
主题热点散乱。市场呈现主题热点散乱的现象，从个股涨幅看，涨幅较大的个股仍主要以人新能源、军工为主，跌幅较大的主要为人工智能类个股。从主题指数看，军工和云计算等板块活跃，跌幅前列的概念板块则主要是消费类主题。从行业看钢铁、家用电器等行业较好，食品饮料、休闲服务等行业表现较弱。人工智能主题回落以后，市场暂时无主要引导力量，军工、云计算、周期等的虽然也有活跃，但是热点散乱不能形成合力，驱动力逐渐转弱。不过市场主题投资的特征短期也难以改变，因此我们继续观察后续主题的出现。两会临近，经济和产业政策预期将逐渐增强，可以注意跟踪关注。如果没有重要的引导主题出现，市场活跃度将降低。市场仍是博弈特征，以搏取价格差为主要手段。科技、消费和基建板块的轮动也是市场近年来的风格，只是科技板块弹性空间较大，对于市场活跃度驱动较强，在AI主题转弱后，市场需要新的主题维持市场的活跃度。我们注意观察近期政策的动向。
继续把握交易。整体来看，市场此处震荡整理，符合我们的预期。地缘政治、美元指数反复都是市场上行的压力。不过国内经济恢复预期较好，同时未来的政策预期依然强烈，因此下行空间也有限。市场在此处休整，以时间换空间，有利于市场的稳定。从机会上看，市场短期主题投资的风格未变，只是前期主题转弱，市场需要新的主题引导，中小市值短期仍是市场重心。两会的即将召开，政策预期也在逐渐增强，我们要关注新的事件驱动力的出现。我们的策略依然是把握消费、基建、科技板块轮动，以科技为主，把握交易机会。
