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小熊电器(002959)
公司发布22年业绩快报。公司22年实现营收41.15亿元，同比增14.12%，实现归母净利润3.72亿元，同比增31.21%。其中22Q4营收14.17亿元，同比增14.11%，归母净利1.31亿元，同比增39.15%。
全年盈利能力提升，22Q4利润率仍保持高位。考虑到12月放开后的短期影响，我们认为22Q4公司收入表现仍稳。盈利能力方面，公司全年归母净利率为9.0%，其中22Q4归母净利率为9.3%。
盈利预测及投资建议。公司不断推出个性化产品和高颜值产品吸引年轻用户群体，产品逐步从厨房电器拓展至生活电器，我们认为其未来仍具备较大成长空间。我们预计2022-2024年实现EPS2.38元、3.02元、3.50元（此前预测为2022-2024年EPS为2.44/3.02/3.57元），我们给予公司2023年25倍PE估值（此前预测为2022年25倍PE估值），对应目标价75.5元（此前预测为2022年预测为61元）。维持“优于大市”评级。
风险提示。小家电品牌线上竞争激烈，新品类拓展不及预期。
