天天快看点丨港股策略月报：压制因素消退，港股将迎上行

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平安观点：

第一，全球股市涨多跌少，港股领跌。本月美国三大股指中，纳指大幅上涨，领涨全球股市，标普500小幅上涨，道指有所下跌。欧股本月涨少跌多；亚太股市涨多跌少，其中恒生指数截至5月26日月度涨跌幅为-5.77%。

第二，恒生行业指数全线下跌，原材料业领跌。截至5月26日，港股三大指数集体走低，各板块全线下跌，其中公用事业、能源业以及金融业月度跌幅较小。原材料业、地产建筑业、医疗保健业大幅下跌。

第三，美国4月经济数据出炉，通胀超预期上行，加息预期升温。美国4月核心PCE物价指数同比上涨4.7%；环比上涨0.4%，创今年1月以来新高。4月PCE物价指数同比增长4.4%；环比增长0.4%。通胀高于预期，美联储政策鹰派的押注再次强化。6月加息25bp可能性约为60%，且不排除7月再次加息的可能性。受紧缩预期再度升温影响，美元指数、美债收益率再度飙升。市场预期2024年年初之前可能会降息25bp，相比之前预期更加鹰派。

第四，美国债务上限协议达成，后续存在两种情景。近期，美国债务规模触及当前31.4万亿美元的法定举债上限引发全球市场的关注。预计下周会对协议进行投票表决。我们认为协议内容有两种情况：其一，如果支出方面限制寥寥，可能协议会在议会遭到共和党议员的否决，这会带来下周下半周市场的波动；其二，如果支出方面限制较强，协议虽然会通过议会表决，但也会增加美国经济衰退的预期，引发市场的衰退交易。

第五，人民币汇率企稳提振港股市场，美债利率下行空间较小，大宗分化。近日人民币汇率再次破“7”,引发了市场的关注。主要是由于近期国内经济复苏不及预期，美联储加息预期升温以及美债危机导致美元再度走强，我们认为人民币汇率走弱只是短期现象。短期来看，人民币汇率可能会有所企稳，防止人民币进一步贬值政策落地，可能会对A股港股市场短期表现有所提振。短期来看应谨防贵金属回落，波动加剧风险。其余大宗表现有所分化，有色、黑色等工业金属表现有望好转，能源短期可能维持区间震荡。

第六，港股关注向上弹性，首推互联网龙头，兼顾消费、有色。本周多家互联网公司公布第一季度业绩，表现优异。从港股向上弹性的角度看，6月我们主推互联网龙头企业，同时兼顾消费、有色板块。

第七，互联网搭配消费、有色，构成6月十大金股。按照我们推荐的互联网公司业绩逐步兑现逻辑，我们重磅推出6月港股十大金股：0700.HK腾讯控股，3690.HK美团-W，9988.HK阿里巴巴-SW，2400.HK心动公司，9618.HK京东集团-SW，1024.HK快手-W，9626.HK哔哩哔哩-W，9633HK农夫山泉，2899.HK紫金矿业，1268.HK美东汽车。

风险提示：1）海外银行危机进一步蔓延；2）全球地缘局势显著升温；3）宏观经济回落超预期；4）海外市场波动加剧。

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