消费电子：库存水位回落，显示面板行业加速回暖

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消费电子韧性仍存，未来具备反弹预期。本周（2023/05/22-2023/05/26）上证综指小幅下跌2.16%，深圳成指下跌1.64%，创业板指下跌2.16%。本周申万消费电子二级行业指数上涨0.20%，板块市盈率TTM为28.20，位于历史41.41%分位点处，仍然处于历史较低水平。消费电子板块自年初反弹以来，维持了较为强势表现，但最近板块回调明显，市盈率TTM再次回到历史较低水平，后续仍可期待板块的阶段性反弹。给予消费电子行业“中性”评级。

利好频出，面板基本面持续转好。2023年5月26日媒体报道称，群创5月份已通知客户将全面调涨显示器面板价格，部分客户也认可涨价通知。现阶段，面板厂商友达表示，电视面板最早进行库存修正，同时也是最早回升，近期在PC领域也看到急单现象。显示市场库存水位已逐步恢复至健康水准，预期今年运营有望一季比一季改善。根据机构测算，目前一季度供需比为5.1%，二季度为4.3%，全面液晶电视面板市场供需维持动态紧平衡状态。此外，玻璃基板巨头康宁公司于2023年5月24日宣布，显示基板玻璃价格将上调20%。玻璃基板是显示面板的关键原材料，约占成本的16%～18%，上游玻璃基板涨价意味着下半年显示面板行业需求回暖预期逐渐升温。

投资策略：关注的AI数据中心带来的增量机会，重点推荐：1）服务器：中科曙光、中兴通讯、浪潮信息；2）光模块：新易盛、中际旭创、光迅科技；3）液冷方案：英维克、曙光数创、申菱环境。显示面板行业回暖的投资机会，重点推荐：京东方、TCL

风险提示：新冠疫情反复、国外贸易政策受限等

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