快速拥抱新能源产业，进军工业母机领域

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贝斯特(300580)

核心观点

事件： 5 月 29 日至 30 日，中国机床工具工业协会在滨湖召开中国机床工具工业协会第九届第四次常务理事（扩大）会议。 贝斯特作为本次会议的协办单位， 公司作了关于“协同创新联合体”的经验介绍，并安排来宾参观了“高端装备核心滚动功能部件项目”。

进军工业母机领域： 2022 年初公司设立全资子公司无锡宇华精机有限公司，以现有业务为切入点，叠加直线滚动功能部件，快速进入“工业母机”新赛道。宇华精机承载了公司高端装备核心滚动功能部件研发及产业化项目，该项目将引进生产及检测等进口设备约 300 台套（其中，研发设备 70台），配套软件及系统、公辅设施等 30 余套。 生产产品包括高精度滚珠丝杠副、高精度滚动导轨副等，将瞄准高端机床领域、半导体装备产业、自动化产业等市场，目前公司生产的滚珠丝杠副、直线导轨副等首台套已实现成功下线。

快速拥抱新能源产业： 公司目前主要产品为涡轮增压零部件，其他产品有智能装备及工装等。 受益于涡轮增压器渗透率提升以及混动车销量上涨， 涡轮增压零部件行业有望保持高增速。 公司快速拥抱新能源产业： 1）设立子公司易通轻量化，轻量化零部件已进入量产阶段，目前易通轻量化主要产品为新能源车充电机外壳组件等。 2）收购苏州赫贝斯， 进入特斯拉供应体系，公司依靠赫贝斯的市场资源进入北美客户供应链，从而进一步实现公司向新能源汽车领域的转型升级战略。 3）可转债募投项目助力公司转型升级。 2020 年 10 月，公司向不特定对象发行可转债共募资 6.0 亿元， 其中 5.3 亿元用于建设可年产700 万件新能源汽车功能部件和涡轮增压器零部件的工厂， 0.7 亿元用于补充流动资金。

投资建议： 我们预计公司 2023-2025 年实现归母净利润 2.66/3.46/4.23 亿元。对应 PE 分别为 22.77/17.51/14.31 倍， 首次覆盖， 给予“增持”评级。

风险提示： 研发项目不及预期；行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险

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