【粤开医药月报】看好消费医疗业绩修复和创新药高成长性_全球播资讯

(资料图片)

行情回顾

5月医药生物指数收跌2.50%，位列申万31个子行业第10位，跑赢沪深300指数3.22个百分点。年初以来，医药生物累计下跌1.12%，位列申万31个子行业第15位，跑赢沪深300指数0.77个百分点。六大子板块延续分化，中药再度上涨3.90%，医疗服务、生物制品、化学制药、医药商业、医疗器械分别下跌6.36%、5.76%、3.11%、2.96%、1.74%。个股方面，涨幅前三为三博脑科、爱朋医疗、创新医疗，分别上涨232.40%、67.65%、56.57%，跌幅前三*ST紫鑫、康乐卫士、皓元医药，分别为-61.90%、-51.20%、-42.94%。资金成交方面，5月医药生物行业成交额累计12648.53亿元，占全部A股总成交额6.82%，位列申万31个子行业第5位。分日期看，日成交额总体均衡，交易活跃度居前。今年以来，医药生物行业成交额达到67845.72亿元，占全部A股总成交额7.37%。北向资金持股医药市值保持相对稳定。根据同花顺数据，截至5月31日，陆股通近一月净流入20.94亿元，持股医药市值累计2085.52亿元，占医药行业流通市值3.69%，行业配置比例达到9.01%。截至5月31日，医药生物板块PE-TTM为33.10X，环比（4月末）降低3.83%，处于5年来31.03%历史分位，后市仍然具备较大的修复空间。除中药估值环比修复3.63%外，其余子板块估值均下调，化学制药、医疗服务估值下调-9.38%、-6.05%。

月度观点：布局业绩修复和高成长赛道，把握消费医疗和创新药优质机会5月以来，国内新一轮新冠疫情隐有抬头之势，但从感染规模、症状以及恢复时间来看，整体影响远低于2022年年底。展望6月，我们认为，疫情影响将进一步退散，即便短期之内发生一定规模二次感染，对生产生活影响亦十分有限，建议布局业绩修复赛道的同时，把握好高成长赛道机会，看好消费医疗和创新药板块。

（1）创新药：未来十年是国内创新药快速发展的重要阶段，全行业蕴含优质配置机会。一是传统pharma转型，重点关注具有仿制药时代累积优势，在资金供给、技术储备以及研发经验方面都具备先天条件的大型制药公司，密切跟踪新上市品种上市放量及在研品种研发进展。二是新兴biotech发展，推荐资金获取（自身盈利及外界支持）、对外合作（交易并购）、专业团队（顶级科学家和商业化拓展团队）已经得到验证的优质标的。三是创新药CXO订单驱动，部分公司已经具备一体化的服务平台和一流的服务水准，重点推荐具有规模效应、全球布局、多地运营及全产业一体化布局的龙头公司。

（2）消费医疗：兼具医疗与消费双重属性，短期看好业绩修复，长期拥抱高成长空间。专科医疗方面，眼科、口腔科民营品牌崛起，服务水平和能力大幅提高，看好龙头公司专业服务+舒适环境综合竞争力；医疗美容方面，非手术轻医美趋势形成，单次价格低、创伤程度小、恢复时间短项目受众可期；健康保健方面，疾病预防及检后管理多元化需求增长，看好等基因测序、癌症早筛等风险预警窗口提前类项目。

（3）中药：中药在国家政策大力支持下保持较好的增长韧劲，部分独家优势品种和中华老字号品牌备受推崇和好评，线上线下需求强劲。建议重点关注中医药资源雄厚、具有独家优势品种和特色品牌的行业龙头公司，推荐清热解毒、益气强心、滋补营养等受益人群大的品种放量。

风险提示

新药研发上市及商业化失败风险、政策落地不及预期风险、行业黑天鹅事件

关键词