腾景宏观月报：基于腾景AI高频模拟和预测-5月生产、消费修复放缓，经济结构在“再平衡”中寻找新动能

【资料图】

5月份以来，国内经济运行总体平稳，但增速有所放缓，经济复苏进入“爬坡期”，经济动能减弱的压力较大。截至5月31日的腾景高频模拟数据显示，二季度生产法GDP增速或为7.6%，较一季度上行3.1个百分点。具体来看，制造业PMI持续下降，反映出经济修复动能减弱，工业增加值、固定资产投资和制造业投资增速均有所回落，但基建投资保持较快增长；消费受低基数影响同比涨幅显著，但环比有所下降，外贸出口同比可能转负，进口降幅扩大。价格方面，CPI略有反弹，PPI持续下行。

生产侧：经济修复放缓，制造业PMI持续下降

5月份，我国工业经济增速较4月或将回落，服务业持续改善，经济恢复在弱复苏背景下进入“爬坡期”。截至5月31日的腾景高频模拟数据显示，二季度生产法GDP增速或为7.6%，5月工业增加值同比增速或为5.0%，较上月同比回落0.6个百分点；服务业生产指数增速或为14.1%，较上月增0.6个百分点。

5月份，国家统计局公布的综合PMI产出指数为52.9%，比上月下降1.5个百分点，继续保持在景气区间，表明我国企业生产经营总体延续恢复发展态势。制造业PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。

关键词