家电行业周报（2023W22）：石头618预售亮眼，以价换量逻辑兑现

(资料图)

行情数据

根据中信行业分类，本周（2023.5.27-2023.6.02）家电板块周涨跌幅+0.4%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+0.4%/+3.9%/-1.1%/+2.2%。年初至今家电板块累计涨跌幅+7.8%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+5.2%/+36.0%/+2.1%/-1.7%。

重点公司动态

【石头科技】根据魔镜统计，23年618期间石头品牌扫地机天猫平台全阶段预售额同比+23%，拆分量价来看，预售量同比+75%，均价则同比下滑29%，主要系产品结构所致。22年618预售期间石头主力机型为G10S，到手价4799元，23年主力机型则为性价比版机型P10，到手价3299元。从预售数据看，扫地机以价换量逻辑已经兑现，持续关注大促表现。

投资建议

从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。

风险提示

原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

关键词