银行行业点评报告：测算｜本外币存款利率同步下调，预计缓释行业负债成本3.5bp+-天天快播

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报告摘要

核心观点：1、背景：境内，银行息差承压，消费复苏疲软；境外，美联储加息周期下国内美元存款利率攀升，近期人民币对美元持续贬值。2、测算：测算此次本外币利率调降累计可缓释行业负债成本3.5bp以上。3、展望：大行调降后，后续中小行或进行不同程度的跟进，存款成本仍有下降空间。

事件：据证券时报6月6日报道，从多个信源核实到，多家国有大行近日将下调部分存款利率，涉及人民币、美元币种。其中，人民币活期存款利率或将调降5个基点，部分定期存款利率或将下调10个基点；美元定期存款根据不同期限和不同规模亦有调降，5万美元（含）以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%。

背景：本外币存款利率同时调降，境内境外均有诱因。境内：国内消费疲软、银行息差承压、存款定期化趋势延续等多重因素共振。境外：一方面人民币存款利率经多次调降，但美联储加息周期下美元存款利率却不断攀升，一年期美元大额存款利率由2022年1月的1.28%快速上升到2023年3月的5.67%；另一方面，近期人民币对美元持续贬值。在岸人民币兑美元自2月2日的6.72至5月17日破7，在6月6日收报7.12。

测算：测算可缓释行业负债成本3.5bp以上：假设全市场银行均实施此次调降，1、人民币存款下调预计缓释3.17bp，利润提升约2.9%，国有行和农商行受益相对更大，其中国有行受益于活期占比高、农商行受益于一年以上定期占比高。2、美元存款利率下调预计缓释0.6bp，国有行和股份行美元存款规模大，受益相对更大。

展望：大行调降后，后续中小行或进行不同程度的跟进，有助于减轻行业整体的负债端压力。本次虽然涉及的调降品种较多，但幅度相对较小，存款利率仍有下降空间。

投资建议：银行股核心逻辑是宏观经济，坚持修复逻辑和确定性增长逻辑两条主线。银行股的核心逻辑是宏观经济，之前要看政策预期，如今政策预期落地后，下阶段就要看经济的持续性。第一条选股主线是确定性增长逻辑：收入端增长确定性最强的仍是优质区域城商行板块，看好宁波、江苏、苏州、南京、成都。第二条选股主线是修复逻辑：地产回暖+消费复苏，看好招行、宁波、平安、邮储。

风险提示：经济下滑超预期。国内外疫情反复超预期。金融监管超预期。

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