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深桑达:左手国资云,右手数据要素

2023-06-08 22:08:57      来源:研报中心


(相关资料图)

深桑达A(000032)

核心逻辑

中国电子云为政企打造全栈信创的数据底座。

中国电子云依托中国电子构建的飞腾CPU+麒麟操作系统体系+可信计算3.0的PKS体系打造全栈信创云,填补了云计算行业全栈信创云的空白。立足央企背景与信创,中国电子云迅速发展,目前已服务超100家政府客户,以及超400家包括政府在内的行业客户。

数据要素有望打开国资云的第二成长曲线。“国资云”卡位供给侧,能够承担起国有数据资源“一级开发商”的角色,且具备商业模式迭代、从“开发商”到“运营商”转型的潜力。未来类似中国电子云的“国资云”平台有望发展成助力政府/央国企进行数据资产开发+数据资产运营的一体化平台,从项目制收费模式转变成运营分成模式,打开盈利空间。

深桑达协同中国电子集团,深度布局数据要素。中国电子成立国内首家由中央企业设立的数据产业集团,公司旗下中电数创是中国电子数据安全与数据要素化工程理论研究、技术创新和产品研发的牵头单位。

公司具备从理论到实践的完备数据要素化工程解决方案:在国内首创了“制度+市场+技术”三位一体总体实施架构,助力政府完成数据要素市场化改革的制度/技术/市场建设与投资/建设/运营任务。公司深度参与德阳市数据要素工程项目,落地验证数据要素解决方案能力;与大理市、江阴市等地市政府展开深度合作,助力城市数据要素工程项目落地。2021年中国系统位居数据治理平台市场份额第二。

投资建议:公司产业服务稳健增长,云+数据要素有望高增。盈利预测如下:预计2023-2025年公司的营业收入为582/672/787亿元,归母净利润为2.88/4.95/8.35亿元,每股收益(EPS)为0.25/0.43/0.73元,对应2023年6月7日收盘价33.85元,PE分别为134/78/46倍,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:1)市场份额被竞争对手挤压;2)政策推进不及预期;3)经济下滑导致的系统性风险。

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