电力设备行业跟踪周报：新能源汽车销售向好、硅料加速下跌有望刺激需求

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投资要点

电气设备8415下跌4.34%，表现弱于大盘。本周（6月5日-6月9日，下同）发电及电网涨0.39%，核电跌2.02%，光伏跌2.82%，新能源汽车跌2.98%，发电设备跌3.04%，风电跌3.45%，电气设备跌4.34%。涨幅前五为华仪电气、爱旭股份、台海核电、天奇股份、中际旭创；跌幅前五为明星电缆、博众精工、埃斯顿、亿纬锂能、航天机电。

行业层面：储能：全国：工信部数据显示3-4月我国锂电池总产量超138GWh；全国：能源部发文，5MW以下新型储能电站建设工程，不需进行质量监督；广东：广东发布促进储能电站发展措施，目标25年达1GW，新能源配储10%/1h；广东：广东发布通知，储能租赁期5年，未按要求配储不予调度；河北：河北发文支持承德钒钛产业高质量发展，创建钒储能示范区；新疆：新疆发文加快推动抽水蓄能发展，奖励100万元，配置25%新能源装机；日本：松下退出铅蓄电池生产业务。电动车：商务部办公厅发布关于组织开展汽车促消费活动的通知；SNE：全球1~4月电动汽车动力电池装车量182.5GWh同比增长49.0%；5月国内动力电池产量56.6gwh，同环比+57%/20%，装机28gwh，同环比+52%/12%，其中宁德份额41%、比亚迪份额31%；中汽协：5月国内电动车销71.7万辆，同环比+60%/+13%，电动车出口10.8万辆，同环比+150%/8%；乘联会：5月电动车乘用车批发67万辆，同环比+59%/12%，零售58万辆；欧洲主流9国5月合计销量19万辆，同环比+27%/+30%；美国：5月电动车注册12.1万辆，同环比+48%/+6%；理想汽车：6月周销量达0.66万辆，冲击3万辆月销量目标；松下将在美国建设第三家电池工厂；宁德时代与泰国ArunPlus有限公司（ArunPlus）达成CTP（高效成组技术）合作协议；塔塔集团将建立印度首座锂离子电池超级工厂初始投资近16亿美元；百川金属钴26.8万元/吨，本周+3.9%；MB钴（高级）15.5美元/磅，本周+4.7%；上海金属网镍16.76万元/吨，本周-0.1%；百川工业级碳酸锂30.1万元/吨，本周+5.6%；百川电池级碳酸锂31.6万元/吨，本周+3.6%；百川氢氧化锂30.54万元/吨，本周+1.7%；SMM磷酸铁锂动力正极材料9.75万元/吨，本周+1.6%；SMM六氟磷酸锂16万/吨，本周+3.9%；百川磷酸铁锂电解液4.0万/吨，本周+5.3%；SMM金属锂175万/吨，本周+10.8%。新能源：美国一季度组件进口大增达12GW，光伏装机达6.1GW；同降171%，印度光伏行业2023Q1投资10.3亿美元；中国电建拟分拆新能源业务独立上市，“十四五”新增目标50GW；中能建签约宁夏120MW农光互补等3个项目，总投资118亿元；赴美建厂，印组件商拟在美国投建1.5GW工厂；一道、晶澳、通威、东方日升、晶科、隆基中标三峡6.2GW组件集采；华晟：5GW异质结电池及组件项目在肥西开工；金辰股份：10GW，签约最大海外订单；24.7%，IBC组件效率破纪录；高景太阳能IPO获受理；阿拉善盟碳达峰方案：三大沙漠新能源基地规划200GW，推动存量电站增配储能；广东：7月1日新能源项目需配10%*1h储能；云南：投资67.2亿20GW单晶硅棒及硅片项目签约。据Solarzoom,本周单晶硅料98元/kg，环降16.95%；硅片182/210mm3.65/5.33元/片，环降8.75%/环降6.49%；PERC182/210电池0.86/0.92元/W，环降3.37%/环降3.16%；单面PERC182/双面TOPCon182组件1.56/1.65元/W，环降1.27%/环降2.94%；玻璃3.2mm/2.0mm25.5/17.5元/平，环降1.92%/环降5.41%。本周陆上风电招标1.44GW，海上暂无；本周陆风开/中标0.86GW，海上暂无。按美元计价，1-4月光伏组件出口158亿美元，同增14%，其中4月出口40亿美元，同增22%，环减19%；1-4月逆变器出口41亿美元，同增122%，其中4月出口10亿美元，同增86%，环减14%。1-4风电累计装机14.2GW，同增48%，其中4月装机3.8GW，同增126%，环减17%；1-4光伏累计装机48.3GW，同增186%，其中4月装机14.7GW，同增299%，环增10%。电网：2023年1-4月电网累计投资984亿元，同比+10.3%。

公司层面：隆基绿能：签订投资协议，一期20GW单晶硅棒项目、12GW单晶电池项目，预计投资金额75亿元；二期12GW单晶电池项目、配套建设隆基全球创新中心项目，预计投资分别35、15亿元。亿纬锂能：拟在匈牙利投建乘用车大圆柱电池项目，投资额不超99.71亿元。通威股份：成都市双流区投资25GW太阳能电池暨20GW光伏组件项目，预计项目固定资产投资总额约105亿元。福斯特：以集中竞价方式首次回购公司股份34.95万股，占总股本0.02%。晶澳科技：投资鄂尔多斯高新区年产30GW拉晶、10GW硅片、10GW组件项目，预计投资额60.20亿元。爱旭股份：出资24亿设立山东爱旭子公司，公司持股比例为100%。林洋能源：预中标国网第一批智能电表采购2.91亿元、南网第一批智能电表框架采购1.67亿元。福莱特：总裁阮洪良先生和常务副总裁姜瑾华女士分别申请辞去总裁和常务副总裁的职务。多氟多：拟将定增募资规模从不超55亿元调整为不超20亿元。正泰电器：拟分拆子公司正泰安能至上海证券交易所主板上市。格林美：拟投资17.1亿元建设10万吨退役动力电池与电池废料再制造生产线、5万吨磷酸铁锂再制造生产线、3GWh再制造储能电池包生产线等三个子项目。

投资策略:储能：22年美国储能装机4.8GW/12.18Gwh，同增34/12%，23年4月底备案量达30GW，环增12%，美国大储23年重回150%以上增长；国内储能22年13-15Gwh，同增150%+，今年1-5月招标超25wh，5月开始需求明显好转，今年预计近2倍的增长到近40Gwh，欧洲户储上半年需求淡季叠加去库存出货疲软，6月将是重要时间窗口，全年预计保持较高增长；非洲因缺电光储需求旺盛；全球储能三年的CAGR为60-80%，持续高成长，继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车：5月电动车销71.7万辆，同环比+60%/+13%，符合预期，且5月车企新增订单有所恢复，全年销量预计880-900万辆，同时国常会明确电动车购置税减免将延续，力度超预期，有望助力未来销量维持平稳增长；5月欧洲主流9国5月合计销量19万辆，同环比+27%/+30%，略好于市场预期，预估全年销300万辆，增20%；5月美国电动车注册12.1万辆，同环比+48%/+6%，环比小幅持续向上，特斯拉在美全系车型均可获得7500美金补贴，有望刺激销量，预计美国全年销量160万辆，同比增60%。碳酸锂突破30万后企稳，厂商按需采购较为谨慎，预计6月锂电行业排产环比5-15%继续平稳复苏。当前电动车仍为基本面、估值、预期低点，龙头地位稳固且25年估值仅10x，看好Q2-Q3月盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转，首推盈利确定的电池环节、盈利趋势稳健的结构件、负极&电解液、隔膜龙头等。光伏：随着硅料产能逐步投产，硅料价格加速下跌，硅业分会致密料报价9.59万元/吨，周环比降幅16.7%+，部分散单跌破8万，硅片价格相应明显调整，电池价格相应下降，组件招标价格跌至1.6元/瓦以下，随着产业链价格快速下调将刺激下游序曲再次超预期。Q2头部组件厂满产预计出货量环增30%+；Topcon投产持续加速，SNEC展会成为各家主推，晶科速度和效率均领先，今年光伏供给瓶颈解决，储备项目释放，美国和中国市场确定高增，欧洲等保持稳健增长，预计23年全球光伏装机375GW+，同增45%以上，继续全面看好光伏板块成长，看好组件、topcon新技术和逆变器龙头。工控：Q1工控公司订单均微增，4月同比下降后，5月订单同比大幅增长，国产替代持续加速，工控拐点临近，看好汇川技术及国内龙头。风电：陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复持续高增长，重点推荐零部件&海风龙头。电网：投资整体稳健，关注特高压、储能、需求侧响应等结构性方向。

重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、晶澳科技（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）、晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）、科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、爱旭股份（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、宏发股份（继电器全球龙头、高压直流翻倍增长）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）、科士达（UPS全球龙头、户储ODM绑定大客户起量弹性大）、派能科技（户储电池龙头翻番以上增长、盈利能力超预期）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩拐点）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大局布局组件）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、德方纳米（铁锂需求超预期、锰铁锂技术领先）、天顺风能（海工装备开始放量、陆塔/叶片稳定、风电运营稳步释放）、泰胜风能（陆塔稳健增长、海塔开始放量）、天奈科技(碳纳米管导电龙头，进入上量阶段)、中伟股份（前聚体龙头、镍冶炼布局）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷股份、当升科技、尚太科技、许继电气、TCL中环、思源电气、国电南瑞、福莱特、中信博、振华新材、三一重能、雷赛智能、美畅股份、上机数控、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注：盛弘股份、聚和材料、上能电气、亿晶光电、通合科技、华电重工、昇辉科技、帕瓦股份、科陆电子、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、元琛科技、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能等。

风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。

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