天天看点：科技行业行业追踪：全球智能手机1Q23出货量略低于预期，对下半年需求复苏保持谨慎乐观

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一季度全球智能手机出货量略低于我们年初预测，但与近期调研结果大致相符。根据IDC最新公布的数据，1Q23全球智能手机出货量2.7亿台，同比下降15%，环比下降11%，略低于我们此前预期。这是全球智能手机出货量连续七个季度出现同比下滑。经济复苏乏力、地缘冲突、渠道去库存压力等因素继续影响着智能手机市场需求。从一季度出货量数据来看，行业需求情况与我们此前的调研结果大致相符。同时，二季度智能手机出货量依然面临下行压力，行业需求持续疲软。但是，我们预计三季度开始出现温和复苏，期待三、四季度能够看到智能手机行业需求抬头向上，对三季度出货量改善保持谨慎乐观的态度。消费电子供应链有望在今年下半年迎来行业Beta机会。

不同地区市场出货量表现：以印度和拉美为代表的新兴市场环比表现有所改善，市场份额提升。1）中国：出货量6,520万台，同比下降12%，环比下降10%，是2014年以来中国市场最低的一季度销量。占全球份额24.3%，与4Q22基本持平。2）印度：出货量3,070万台，同比下降16%，环比增长4%；占全球份额环比改善较为明显，由9.8%回升至11.4%，好于年初预测。3）欧洲：出货量4,084万台，同比下降13%，环比下降21%；占全球份额15.2%。4）北美：出货量3,366万台，同比下降13%，环比下降22%；占全球份额12.5%。5）中东和非洲：出货量3,046万台，同比下降19%，环比下降5%；占全球份额11.3%。6）拉美：出货量同比下降17%，环比持平；占全球份额10.6%。

全球主要厂商一季度出货量表现：1）苹果：出货量5,539万台，同比下降2%，环比下降23%，同比增速表现优于整体市场，也优于我们此前预测。本季度苹果在印度等新兴市场表现相对良好，而在中国、北美和亚太地区表现则依然疲软。但其份额仍是自2014年以来苹果最高的第一季度市场份额。2）中国厂商：对于华为（含荣耀）系、OPPO系、vivo、小米和传音五大中国品牌，除华为同比下降8%外，大部分中国厂商出货量同比下跌都在两位数。市场份额方面，除华为外的中国主要厂商市场份额较4Q22均有不同程度回升。其中，OPPO占据13.8%的全球份额；小米以11.4%次之；vivo以7.7%排名第五。3）三星：1Q23出货量同比下降19%，环比增长2%，份额居于市场第一。

价格段分布：1）人民币3,000元以上机型的出货量表现相对较好，全球出货量8,971万台，同比持平；市场份额24.8%，同比亦有明显改善。2）随着新兴市场出货量情况的改善，虽然人民币1,000元以下机型的出货量依然较弱，一季度录得6,658万台，环比下降13%，但同比增速的降幅从1Q22开始正在收窄。

投资建议：在智能手机供应链中，我们继续首推舜宇光学（2382.HK），非手机业务持续提供增长动能。同时，维持立讯精密（002475.CH）和比亚迪电子（285.HK）的“买入”评级，主要考虑立讯精密的多业务稳定扩张以及比亚迪电子IoT业务和新能源车业务的高速增长。

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