新材料周报：政策扶持叠加新品降本，可降解地膜前景可期

投资要点

(资料图片仅供参考)

市场与板块表现：本周化工与新材料板块调整，子板块均下跌。基础化工涨跌幅为-2.67%，跑输沪深300指数2.02%，在申万一级行业中排名第28位。新材料指数涨跌幅为-4.02%，跑输沪深300指数3.37%。观察各子板块，可降解塑料下跌2.69%、半导体材料下跌2.94%、锂电化学品下跌3.92%、有机硅下跌4.34%、OLED材料下跌4.78%、碳纤维下跌5.54%、膜材料下跌6.33%。

观察估值，新材料各子板块估值水平处于历史较低水平。新材料指数市盈率为19.68倍，处于近三年0%分位数水平。有机硅市盈率为21.4倍（14%，近三年分位数水平）；碳纤维市盈率为31.79倍（0%）；锂电池市盈率为25.98倍（0%）；锂电化学品市盈率为18.04倍（4%）；半导体材料市盈率为94.68倍（11%）；可降解塑料市盈率为25.29倍（89%）；OLED材料市盈率为664.39倍（79%）；膜材料市盈率为80.37倍（91%）。

从交易拥挤度情况看，当前新材料具备显著的配置优势。本周新材料指数交易拥挤度为3.70%，处于近两年4.0%分位数水平，具备显著的配置优势。

超八成个股下跌：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为11.71%，表现占优的个股有ST宏达(4.06%)、沧州明珠(3.62%)、万华化学(3.45%)等，表现较弱的个股包括双星新材(-15.34%)、泛亚微透(-12.44%)、明冠新材(-12.06%)等。机构净流入的个股占比为13.51%，净流入较多的个股有万华化学(1.35亿)、凯赛生物(0.58亿)、华秦科技(0.52亿)等。80只个股中外资净流入占比为37.50%，净流入较多的个股有恒力石化(1.72亿)、蓝晓科技(1.51亿)、雅克科技(0.98亿)等。

行业动态

行业要闻：

海南：已建成生物降解塑料制品企业18家

欧莱雅：投资合成生物学公司Debut

甘肃：下达4.14亿中央补贴，支持全生物降解地膜、加厚地膜

聚和材料：拟投建高端光伏电子材料基地项目

重要上市公司公告（详细内容见正文）

投资建议

政策扶持叠加新品降本，可降解地膜前景可期。甘肃经济日报6月5日报道，甘肃省农业农村厅下达2023年中央财政农业生态资源保护资金约4.47亿元，重点支持地膜科学使用回收和农作物秸秆综合利用工作。其中，支持地膜科学使用回收41400万元。全年支持推广使用0.015毫米及以上加厚高强度地膜1260万亩、全生物降解地膜50万亩，共计1310万亩。支持农作物秸秆综合利用3387万元。根据《生物基生态》报道，2023年可降解地膜政策将试点1000万亩农地。安徽丰原已经推广完全可降解农地膜，该膜由生物基碳酸酯和PLA共聚获得，成本方面可下降至PBAT农地膜水平，市场竞争力显著。聚乳酸作为生物基可降解材料，技术壁垒高，市场竞争格局较好，我们建议关注海正生材和金丹科技：

海正生材：在聚乳酸技术方面积累近20年，率先打破国外技术封锁，是国内首家实现PLA规模化生产的企业。公司目前拥有4.5万吨PLA产能，另外有2万吨产线处于试车状态，IPO募投的年产15万吨聚乳酸项目将于2024年底投产，现有客户意向采购量覆盖公司扩增后产能比例较高，未来业绩增长确定性高。

金丹科技：乳酸及乳酸盐产能居全球第二，国内乳酸行业龙头，沿乳酸产业链向下游拓展，积极进行一体化布局并且攻克丙交酯技术难关。2022年2月公司发布可转债募投7.5万吨聚乳酸项目，有望在2025年打通玉米-乳酸-丙交酯-聚乳酸全产业链，为公司业绩贡献增量。

风险提示

疫情可能引发市场大幅波动的风险；原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

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