行业配置策略月度报告：6月行业轮动偏动量，胜率赔率录得正向超额

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我们在资产配置系列报告中分别从胜率、赔率、宏观驱动多角度对行业排名进行刻画。

宏观驱动策略自 2016 年以来综合模型超额年化收益率 5.03%,超额波动率 7.19%，信息比率 0.70，最大回撤 9.51%， IC 均值 5.96%，ICIR 20.77%，年化换手 3.15 倍。 模型在七月份推荐的行业包括有色金属、银行、食品饮料、石油石化、建材、消费者服务。

动态平衡策略。我们从平衡的角度提出了兼顾胜率和赔率的动态平衡策略。 自 2015 年初至 2023 年 6 月 30 日策略年化绝对收益18.56%，年化相对收益 13.60%，信息比率为 2.04，相对最大回撤仅为 5.6%。 最新一期推荐行业为机械、食品饮料、轻工制造、非银行金融、纺织服装、交通运输。 6 月动态平衡策略绝对收益 3.50%，跑赢基准，超额收益为 1.71%。

胜率策略： 自 2015 年初至 2023 年 6 月 30 日胜率相对收益年化10.92%，信息比 1.29，超额最大回撤 11.64%。 最新截面胜率策略排名前 6 名的行业包括非银行金融、传媒、纺织服装、食品饮料、消费者服务、机械。胜率策略 6 月绝对收益 2.21%，超额收益 0.41%。

6 月份行业拥挤度因子触发拥挤提示较少，在消费者服务、家电、通信、计算机行业出现拥挤提示。

风险提示：若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发展表现不及预期；报告中相关数据仅供参考；报告采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险。

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