流动性跟踪周报：下周逆回购到期11690亿元

7.3-7.7 资金面关注因素：

（ 1） 逆回购到期 11690 亿元；（ 2） 政府债净缴款-943 亿元，高于 6.26-6.30 政府债净缴款 1891 亿元；（ 3） 同业存单到期 1364 亿元，低于 6.26-6.30同业存单到期额 5832 亿元。

6.26-6.30 公开市场情况：

(资料图片)

公开市场净投放 5570 亿元。 其中， 7 天期逆回购投放规模为 9730 亿元，到期规模 4160 亿元。

6.26-6.30 货币市场利率变动：

货币市场利率走势：（ 1） DR001 利率上行 3.4bp 至 1.4%， DR007 上行21.1bp 至 2.2%， R001 上行 78.1bp 至 2.2%， R007 上行 107.1bp 至 3.1%；（ 2） 存单发行利率： 1 月期 CD 利率下行 2.5bp 至 2.1%， 3 月期 CD 利率下行17.9bp 至 2.1%， 6 月期 CD 利率上行 22.0bp 至 2.5%， 9 月期 CD（股份行）利率上行 1.3bp 至 2.4%， 1 年期 CD（股份行）利率下行 3.3bp 至 2.4%。

银行间质押式回购成交额日均为 64365 亿元，比 6.19-6.25 增加 4043 亿元。 其中， R001 日均成交额 52504 亿元，平均占比 81.9%； R007 日均成交11106 亿元，平均占比 17.0%。

上交所新质押式国债回购日均成交额为 17506 亿元，比 6.19-6.25 增加1475 亿元。 其中， GC001 日均成交额 14771 亿元，占比 84.9%， GC007 日均成交额 1718 亿元，占比 9.4%。

6.26-6.30 同业存单一级市场跟踪：

主要银行同业存单发行 5660亿元，净融资额为-106亿元， 对比 6.19-6.25主要银行同业存单发行 5569 亿元，净融资额 2005 亿元，发行规模增加，净融资额减少。 股份行、 1Y 存单发行占比最高，分别为 33%、 38%； 农商行、 3 月期、 AA 级存单的发行成功率最高，分别为 97%、 88%、 87%。

同业存单各主体的发行利率有所分化， 股份行、国有行、 农商行发行利率分别下行 3.3bp、 3.2bp、 2.5bp，城商行发行利率上行 20.9bp。 各期限的发行利率有所分化， 6 月期、 9 月期 CD（股份行） 利率分别上行 22.0bp、 1.3bp， 1月期、 3 月期、 1 年期 CD（股份行） 利率分别下行 2.5bp、 17.9bp、 3.3bp。

主体发行利差方面， 城商行与股份行发行利差上行 24.2bp 至 39.3bp； 期限利差方面， 1Y-3M 利差上行 7.2bp 至 30.5bp。 此外， 股份行 1Y CD 与 R007的利差下行 110.5bp 至-77.2bp， 1Y CD 与 R001 的利差下行 81.4bp 至17.1bp，“ 1Y CD-1 年期 MLF”利差下行 3.3bp 至-29.5bp。

6.26-6.30 同业存单二级市场跟踪：

同业存单收益率有所分化。 其中， 股份行同业存单收益率下行 2.7bp， 6 月期同业存单收益率上行 1.4bp， AAA 级同业存单收益率下行 5.0bp。

主体利差方面， 农商行与股份行 1 年期存单利差下行 0.7bp 至 11.4bp； 期限利差方面， 1Y 与 1M CD 的利差上行 39.2bp 至 50.6bp； 等级利差方面，AA(1Y)-AAA(1Y)存单利差上行 3.0bp 至 26.0bp。 此外，“ 1Y CD–1Y MLF”利差下行 2.8bp 至-30.7bp，“ 1Y CD-10Y 国债”利差上行 0.8bp 至-29.2bp。

风险提示： 政策不确定性；基本面变化超预期。

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