农林牧渔行业点评报告：USDA下调美豆种植面积，厄尔尼诺气候预期持续强化

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USDA 下调美豆种植面积，厄尔尼诺气候预期持续强化

USDA 于 7 月 1 日发布年度种植面积报告及季度谷物库存报告。报告上调玉米种植面积，大豆、小麦、棉花种植面积则较 3 月种植意向报告有所下调。报告预计2023 年美国作物种植面积 3.19 亿英亩，同比增加 2.1%，较 3 月预估报告增长0.2%，其中玉米种植面积 9410 万英亩，同比增加 6%；大豆种植面积 8350 万英亩，同比下降 5%；小麦种植面积 4960 万英亩，同比增长 9%；棉花种植面积 1110万英亩，同比减少 19%。 关键作物来看， 玉米种植面积同比增长，略高于美国农业部 3 月估计值，而大豆下降幅度较大。

Q2 美国玉米、大豆及小麦库存均同比下滑

同日 USDA 发布 2023 年二季度美国主要农作物库存数据。三大作物库存水平均较 2022 年同比下滑。分品种来看：

玉米： 2023Q2 美国玉米库存总量 1.04 亿吨，同比减少 5.19%，较过往五年均值减少 14%，但近 3 年内波动较小。 大豆： 2023Q2 库存总量 0.22 亿吨，同比减少16.72%。由于 2022 年美豆减产， 2023 年美豆库存预计延续同比下降， 2023Q2较过年五年均值下滑 35%， 3 年内波动亦相对较小。此外，大豆非农场库存仅为0.13 亿吨，同比减少 26%，说明大豆下游旧作库存紧张。 全麦： 2023Q2 库存总量 0.16 亿吨，同比减少 16.91%。由于过往两年麦价受俄乌冲突影响不断走强，美国小麦库存持续走低，较五年均值同比下降 39%。

厄尔尼诺预期持续巩固，南北美作物面临不同气候条件

从历史来看，拉尼娜导致美国南干北冷，厄尔尼诺则呈现南湿北热情形。对于主要作物的产量而言， 厄尔尼诺及拉尼娜带来的增减产影响不尽相同，并且对南北美两大主产国美国和巴西的影响亦存在分化。

玉米来看， Farmdocdaily 统计结果显示，美国厄尔尼诺年份的大多数产量（红点）高于单产趋势线，且历史上四个极高产量水平都发生在厄尔尼诺作物年份（红点），而没有发生在拉尼娜年份。此外，两次极低的产量水平发生在中性年份（1993和 2012 年），只有一次出现在拉尼娜年（1995 年）。巴西玉米单产在厄尔尼诺和拉尼娜年份相对趋势单产的偏离概率则较不明显。

大豆来看， Farmdocdaily 统计结果显示，美豆历史单产中厄尔尼诺年份产量位于趋势线上方，即厄尔尼诺现象对美国大豆产量存在一定积极影响。三分之二高产水平发生在厄尔尼诺年份，一次发生在拉尼娜年份。四分之三极低产量水平发生在中性年份，仅一次发生在拉尼娜年份。总体表明 ENSO 对美豆单产影响较弱。巴西大豆方面，五分之二低产水平发生在拉尼娜年份，两次发生在厄尔尼诺年份，一次发生在中性年份，拉尼娜现象与巴西大豆单产水平之间不存在密切关系。

风险提示： 自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险

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