资讯 创新 业界 数码 财经 电商 观点 人物 生活 综合 聚焦 关注 热点

国内观察:2023年6月工业企业利润数据-价格或将见底,利润增速有望延续恢复

2023-07-28 08:29:36      来源:研报中心


【资料图】

投资要点

事件:7月27日,统计局发布2023年6月工业企业利润数据。1-6月,规模以上工业企业利润总额累计同比-16.8%,前值-18.8%。

核心观点:6月规模以上工业企业利润较5月有所改善,营收增速继续回落,但成本及费用推动下利润率回升。行业上看,中游装备制造库存周期领先,对利润增速的支撑力度较强。但整体来看,工业企业继续延续去库态势,6月经济数据等仍显示内需不足。7月政治局会议强调加大宏观政策调控力度,发挥总量和结构性货币政策工具作用,出台促进民营企业经济的政策措施,政策定调积极,此外PPI已接近底部,利润增速年内有望继续回升,相对利好权益。

利润降幅收窄,环比好于季节性。6月规模以上工业企业利润当月同比降幅收窄4.3个百分点至-8.3%。据测算,6月规模以上工业企业利润环比13.14%,高于近5年同期均值的6.41%。累计营收利润率由5.19%升至5.41%,成本及费用下降以及其他收益可能是推动利润率回升的主因。

营收增速继续回落,费用及成本对比去年小幅下降。拆分量价来看,量上,6月我国工业增加值同比增长4.4%;价上,PPI当月同比降幅扩大至-5.4%。量升价跌,导致营收增速继续回落,经测算的同比回落1.1个百分点至-2.6%,营收增速继续负增长。1-6月工业企业每百元费用为8.34元,同比增加0.25元,前值为增加0.30元;每百元营收成本为85.23元,同比增加0.81元,前值为增加0.93元。

结构上制造业改善明显,装备制造业利润回升。分三大产业来看,边际变化上,制造业的改善趋势较为明显,根据我们测算的6月当月同比为-4.87%,较前值收窄6.85个百分点。而采矿业降幅继续扩大,公用事业今年以来持续快速增长。其中,受夏季高温影响以及可再生能源发电因素的影响,电力行业利润同比增长46.5%。制造业中,装备制造业累计利润增速由负转正,累计同比增长至3.1%,较一季度大幅回升20.8个百分点。其中,光伏、锂电池、新能源汽车等带动行业发展迅速,通用设备行业受产业链发展带动,利润增长17.9%。

当月库存去化主要受价格驱动。6月末,产成品库存累计同比2.2%,前值3.2%,或主要由价格推动,实际库存同比仅从7.8%降至7.6%。PPI对领先库存,去库周期的历史规律来看,预计年内能见到去库向补库的阶段。

风险提示:政策落地不及预期;需求恢复不及预期。

关键词

最近更新

今日推荐
资讯
48小时频道点击排行

Copyright @ 2008-2017 www.gxff.cn All Rights Reserved 中国创新网 版权所有 关于我们 联系我们: 58 55 97 3 @qq.com 备案号:沪ICP备2022005074号-30