资讯 创新 业界 数码 财经 电商 观点 人物 生活 综合 聚焦 关注 热点

Q2创历史单季营收新高,利润环比大幅增长

2023-07-28 10:27:28      来源:研报中心


(资料图)

顺络电子(002138)

业绩简评

2023 年 7 月 27 日,公司披露 2023 年半年报。 2023 年上半年公司实现营收 23.32 亿元,同比增长 9.17%,实现归母净利润 2.56亿元,同比减少 12.83%。 其中,单 Q2 公司实现营收 13.07 亿元,同比增长 15.88%,环比增长 27.54%,实现归母净利润1.75 亿元,同比增长 34.11%,环比增长 117.67%。公司单季度营收首破 13 亿,二季度经营情况超预期。

经营分析

二季度超预期, 新兴业务高速增长, 毛利率持续改善。 在全球弱复苏的背景下, 23H1 消费电子及通讯行业景气度缓慢回升, 受益于大客户及安卓补库需求, 公司传统业务订单增长较快。新兴业务受益于新能源汽车渗透率持续提升, 相较于年初汽车传导的成本压力, Q2 逐步恢复, 大客户实现持续突破,公司总营收同比增长 9.17%。 分业务来看, 信号处理板块小幅下滑,传统业务中的电源管理以及新兴业务取得同比增长。 信号处理/电源管理/汽 车 电 子 及 储 能 / 陶 瓷 、 PCB 及 其 他 业 务 分 别 同 比 -1.0%/+15.6%/15.9%/24.7%。 23Q2 公司毛利率达 35.2%,同比+1.5pct, 环比+3.0pct,受益于传统业务回暖, 叠层等高毛利率产品产能利用率环比提升,公司毛利率持续两个季度改善。

公司持续多元化布局,汽车电子、光伏储能、云计算等新兴业务打开向上空间。 在市场整体处于疲软的背景下, 公司盈利能力实现快速恢复,传统业务营收稳中有升,新兴业务蓬勃发展。 展望下半年, 1)汽车电子: 汽车用高可靠性电子变压器、电动汽车BMS 变压器、高可靠性各类电感等产品已打入海内外众多知名客户供应链, 随着重点客户渗透率持续提升,营收有望持续提升; 2)光储:公司深耕光伏尤其是微逆变领域多年,大量新产品正处于头部客户导入阶段,随着新品验证顺利及客户开拓超预期,叠加市场逐步恢复,业务营收维持高增。 3)传统业务: 与头部通讯消费厂商合作愈加深入,新品有望拉动营收增长。

盈利预测与估值

预计 2023~2025 年归母净利润为 6.84、 9.01、 12.08 亿元,同比+57.93%/+31.79%/+34.03%,公司现价对应 PE 估值为 30、22、 17 倍,维持买入评级。

风险提示

终端需求不及预期风险、新产品推广不及预期的风险、大股东质押减持风险、汇率波动的风险

关键词

今日推荐
资讯
48小时频道点击排行

Copyright @ 2008-2017 www.gxff.cn All Rights Reserved 中国创新网 版权所有 关于我们 联系我们: 58 55 97 3 @qq.com 备案号:沪ICP备2022005074号-30