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每日晨报

2023-07-28 12:27:00      来源:研报中心


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银河观点集萃:

宏观:市场仍暂不相信美联储会继续加息,关注欧央行决议对美元走势的影响。CME数据反映会后不足20%的交易者预期更高利率,而81%则坚持7月是“最后一次”的判断。同时,交易者预期年内不降息,首次降息在2024年3月,2024年累计降息5次共125BP。相对的,我们倾向于紧缩周期再拉长,9月或更晚时刻出现进一步加息。在此基础上,美国的经济韧性意味着2024年初降息的概率下行,利率可能至少在高位保持两个季度,因此2024年二季度利率放松可能性更高。同时,拉长的紧缩周期在中期仍会冲击经济,因此对2024年降息的幅度可以期待。资产方面,短期存在进一步紧缩可能性下,10年美债仍在3.8附近震荡,年末加息停止预期更强后可能会回落至3.5以下。美元方面短期仍存在小幅反弹动力,需要关注欧日央行态度和欧洲制造业的恶化。

宏观:7月24日的政治局会议做出了进一步指示,在稳就业提高到战略高度通盘考虑后,就业的恢复将带动经济内生动能的复苏,居民收入预期提升从而修复家庭资产负债表,进一步带动消费的上行,下半年需求的修复将带动盈利斜率的改善。财政方面,预计新增专项债的发行节奏有望提速,政策性金融工具也有望在下半年出台。货币政策预计三季度降准,四季度降息,扩大对企业和消费的支持。

农业:7月猪价先跌后涨,鸡苗价格低位反弹。畜禽养殖链依旧为当前关注重点,首先重点关注猪周期的低位布局机会,考虑行业持续亏损七个月、产能连续去化六个月及猪价持续探底的现状,叠加考虑行业估值处于历史低位,重点关注成本控制领先以及资金面良好的优质猪企,可关注牧原股份、温氏股份、天康生物。其次,黄羽鸡价格与猪价有一定相关性,同时考虑自身供给端低位水平,后续价格存上行可能,可关注立华股份。白羽鸡祖代引种收缩,整体处于上行周期初期,可板块性关注。随着水产养殖旺季来临,可积极关注饲料龙头海大集团及专注水产料的粤海饲料;同时关注动物疫苗新品上市进程,关注疫苗优质企业普莱柯、中牧股份等。

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