流动性跟踪周报：R007上行至1.96%

7.31-8.4 资金面关注因素：

（ 1） 逆回购到期 3410 亿元；（ 2） 政府债净缴款 1597 亿元， 低于 7.24-7.28 政府债净缴款 2943 亿元；（ 3） 同业存单到期 3030 亿元， 低于 7.24-7.28同业存单到期额 4870 亿元。

7.24-7.28 公开市场情况：

(相关资料图)

公开市场净投放 2890 亿元。 其中， 7 天期逆回购投放规模为 3410 亿元，到期规模 1120 亿元； 国库现金定存投放 600 亿元。

7.24-7.28 货币市场利率变动：

货币市场利率走势：（ 1） DR001 利率下行 6.8bp 至 1.5%， DR007 上行0.4p 至 1.8%， R001 下行 6.7bp 至 1.6%， R007 上行 8.0bp 至 2.0%； （ 2）1 月期 CD 利率上行 9.3bp 至 2.1%， 3 月期 CD 利率上行 7.7bp 至 2.2%， 6 月期 CD 利率上行 1.0bp 至 2.3%， 9 月期 CD（股份行）利率上行 1.0bp 至2.3%， 1 年期 CD（股份行）利率上行 0.6bp 至 2.3%。

银行间质押式回购成交额日均为 78710 亿元，比 7.17-7.21 增加 99 亿元。 其中， R001 日均成交额 69737 亿元，平均占比 88.6%； R007 日均成交8050 亿元，平均占比 10.3%。

上交所新质押式国债回购日均成交额为 15834 亿元，比 7.17-7.21 增加75 亿元。 其中， GC001 日均成交额 13385 亿元，占比 84.6%， GC007 日均成交额 1805 亿元，占比 11.3%。

7.24-7.28 同业存单一级市场跟踪：

主要银行同业存单发行 5645 亿元，净融资额为 592 亿元， 对比 7.17-7.21主要银行同业存单发行 8054 亿元，净融资额 2758 亿元，发行规模和净融资额都减少。 国有行、 1Y 存单发行占比最高，分别为 40%、 41%； 国有行、 1 月期、 AAA 级存单的发行成功率最高，分别为 100%、 89%、 85%。

同业存单各主体的发行利率普遍上行， 股份行、国有行、 城商行、 农商行1 年期存单发行利率分别上行 0.6bp、 0.5bp、 2.6bp、 11.1bp。 各期限的发行利率普遍上行， 1 月期、 3 月期、 6 月期、 9 月期、 1 年期 CD（股份行） 利率分别上行 9.3bp、 7.7bp、 1.0bp、 1.0bp、 0.6bp。

主体发行利差方面， 城商行与股份行 1 年期存单发行利差上行 2.0bp 至20.9bp； 期限利差方面， 1Y-1M 利差上行 0.6bp 至 42.3bp。 此外， 股份行 1YCD 与 R007 的利差下行 7.4bp 至 36.3bp， 1Y CD 与 R001 的利差上行 7.4bp至 75.5bp，“ 1Y CD-1 年期 MLF”利差上行 0.6bp 至-32.7bp。

7.24-7.28 同业存单二级市场跟踪：

同业存单收益率有所分化。 其中， 股份行 1 年期同业存单收益率上行1.4bp， 1 月期同业存单收益率下行 6.0bp， AAA 级 1 年期同业存单收益率上行2.0bp。

主体利差方面， 农商行与股份行 1 年期存单利差上行 0.8bp 至 10.8bp； 期限利差方面， 1Y 与 1M CD 的利差上行 8.0bp 至 45.9bp； 等级利差方面，AA(1Y)-AAA(1Y)存单利差下行 2.0bp 至 19.0bp。 此外，“ 1Y CD–1Y MLF”利差上行 1.4bp 至-33.7bp，“ 1Y CD-10Y 国债”利差下行 3.1bp 至-34.1bp。

风险提示： 政策不确定性；基本面变化超预期。

关键词