策略周报：A股估值全景变化（数据截至8月4日）

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内容提要

中信一级行业一周表现：中信一级行业中综合金融和计算机板块涨幅最大，医药和煤炭板块跌幅最大。

市场大类板块估值：从大类板块估值来看，创业板上涨0.90%，涨幅最大，全部A股（非金融）上涨0.42%，涨幅最小。

不同风格板块的股票估值：风格板块估值方面，成长风格上涨2.38%，涨幅最大，消费风格下跌1.83%，跌幅最大。

创业板估值溢价变化：上周创业板相对主板的PE估值溢价水平从7月28日的2.99上行至8月4日的3.01倍，低于自创业板成立以来的平均值3.79倍。PB估值溢价水平从7月28日的2.98倍上行至8月4日的3.00倍，高于自创业板成立以来的平均值2.80倍。

板块估值所处区间：PE角度看：中证成份指数维持在原有估值区间。中信一级行业中，计算机板块上行一个估值区间，石油石化板块下行一个估值区间。目前中信一级行业中石油石化、煤炭、有色金属和电力设备及新能源板块的PE估值水平明显较低。PB角度看：中证200成份和中证新兴成份指数上行一个估值区间，800医卫成份下行一个估值区间。中信一级行业中，电力设备和新能源板块上行一个估值区间。目前中信一级行业中医药和建材板块PB估值水平明显较低。

股债相对价值：A股市场风险溢价比值由7月28日的1.842下行至8月4日的1.838，市场风险偏好上行，当前溢价水平处于均值1倍标准差1.603和均值2倍标准差1.971之间，市场风险偏好走强。

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