华设转债新券报告：国内综合性工程咨询领先企业

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华设集团(603018)

华设转债（正股华设集团）将于2023年8月15日上市，预计价格中枢为122.74元。参考相似行业、相似评级的设研转债、华阳转债。公司行业相似，行业前景可观，我们预计上市首日转股溢价率在21%-29%之间，价格118.81-126.67元，价格中枢122.74元。

公司是国内综合性工程咨询领先企业。公司创建于1960年，2014年公司在上海证券交易所主板上市。公司深耕工程咨询业务，为江苏省交通设计龙头企业。同时公司积极开展“数字化+智慧化”转型升级，有望打造第二业务增长线。

智能交通市场空间广阔，交通基建稳步推进。随着疫情过后的消费复苏和经济回暖，国家出台一系列政策加大基建投入刺激经济上行；此外，ChatGTP及一系列信息革命不断发展，促使行业进行信息变革。利好环境带动下游工程咨询市场快速放量，由此衍生出的智能交通市场潜力可观，行业整体稳步回温，仍有较大发展空间。

公司亮点：1）公司实现“公铁水空”全面布局，不断开拓业务范围。2）公司积极开展“数字化+智慧化”升级转型，瞄准AIGC为相关业务赋能。3）公司加大研发投入，不断提高团队水平。

风险提示：公司业务相对集中、基础设施投资规模波动、行业竞争、坏账计提对业绩影响、资质续期、控制权发生变更导致正常经营活动受到影响的风险

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