通信行业点评报告：英伟达业绩超预期，AI行业景气度持续高增

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美国当地时间8月23日，英伟达发布截至7月30日的2024财年第二财季财报，公司第二季度实现收入135.1亿美元，同比提升101%；实现净利润61.9亿美元，同比上升843%。

投资要点

(资料图)

英伟达2024财年二季报数据超预期

英伟达2024财年二季度实现营收135.1亿美元，同比上升101%，环比上升88%。实现净利润62亿美元，同比上升843%，环比上升203%；实现摊薄后的每股收益2.48美元，同比上升854%，环比上升202%，并且超过市场预期的2.09美元；实现毛利率70.1%，同比增长26.6个百分点，环比增长5.5个百分点。来自数据中心的二季度单季度营收达到103.2亿美元，并且创下收入纪录，同比上升171%，环比上升141%。

数据中心业务创下历史新高，游戏业务持续贡献

英伟达2024财年二季报其中数据中心收入达到103.2亿美元，同比上升171%，环比上升141%，并且创下收入记录，其主要贡献来自于云服务提供商和大型消费互联网公司对于英伟达Hopper和AmpereGPU（图形处理芯片）架构的NVIDIAHGX平台的强劲需求，大语言模型和生成式人工智能（AIGC）的发展对于NVIDIAHGX平台持续提升。根据JonPeddieResearch于2023年6月发布的GPU（图形处理芯片）市场数据统计报告，英伟达2023年一季度的GPU出货量环比下滑了15.2%，市场份额也下滑2个百分点到83.7%；随着H100等顶级GUP芯片和相应DGX服务器系统的发布，公司接下来的业绩表现有望持续上升。根据英国《金融时报》，三名英伟达的人士向该机构透露，英伟达预计将其顶级H100芯片的产量至少提高两倍，2024年的预计出货量在150万至200万之间。英伟达的游戏业务持续为公司加大业绩贡献，公司游戏相关业务二季度实现营收24.9亿美元，同比上升22%，环比上升11%，主要原因系在渠道库存水平正常化的背景下，市场对于GeForceRTX40系列显卡的需求持续上升，对公司游戏业务贡献收入。

国内AI景气度持续上升，相关标的有望持续收益

英伟达宣布推出用于加速大多数计算密集型应用的通用数据中心处理器NVIDIAL40SGPU，并且客户可以从各种平台的领先服务器制造商那里购买，包括NVIDIAOVX™和配备NVIDIABluefield®DPU的NVIDIAAI-ready服务器。公司于2023年8月22日宣布将推出AI就绪型服务器其支持同于今日发布的VMwarePrivateAIFoundationwithNVIDIA，能够帮助企业凭借自有业务数据来定制化和部署生成式AI应用，包括聊天机器人、搜索、摘要工具等。生成式AI正在加速推进企业的数字化转型，全面集成的解决方案能够更加高效、安全地推动企业业务的发展。在英伟达产品高速迭代以及公司优秀的业绩背景下，国内英伟达产业链以及产业链上的相关公司有望持续受益于英伟达对于算力的加速建设部署，考虑到英伟达后续持续的算力芯片供应带来的AI相关硬件及零部件的采购，算力中心的建设以及下游应用或将进一步加速。光模块、光芯片、算力租赁行业有望持续受益于算力的加速建设，给予光模块、光芯片、算力租赁“推荐”评级。建议关注光模块光芯片厂商：中际旭创、新易盛、剑桥科技、华工科技、铭普光磁、源杰科技、永鼎股份、长光华芯等；算力租赁相关标的：中贝通信、汇纳科技等；转型切入AI相关领域的厂商：真视通、恒为科技等。

风险提示

AI建设进度不及预期；英伟达产品出货量不及预期

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