中银晨会聚焦

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重点关注

【宏观经济】内需不足是个收入分配问题*徐高。内需不足正给我国经济带来严重压力。人的欲望虽然是无穷的，但有购买力支撑，通过购买行为表现出来有效需求却是有限的。有效需求有可能低于供给，从而导致内需不足的状况。我国内需不足本质上是个收入分配问题，是因为我国消费者和企业两大部门之间的收入分配出了问题，从而导致购买力与支出意愿有错配——消费者部门购买力不足，企业部门支出意愿不足。

【计算机】eVTOL，跨越地与天的界限*杨思睿。eVTOL（电动垂直起降飞行器）是“飞行汽车”的主流方向。概念貌似前沿，实际上其依赖的电池、电机、智能驾驶等技术和产业链已经随着电动汽车等产品发展而逐渐成熟。仅2023年7、8月间，就有谷歌、马斯克、吉利、宁德等旗下eVTOL公司获得商业化进展。2024年奥运会和世博会的试运营计划或开启eVTOL元年，投资机会已然显现。

【汽车】银轮股份*朱朋。公司发布2023年中报，H1共实现营业收入52.6亿元，同比增长36.1%，归属于上市公司股东的净利润2.9亿元，同比增长117.1%。其中23Q2共实现营业收入27.1亿元（+49.4%），归母净利润1.6亿元（+158.8%）。公司新能源热管理业务及多项新业务持续拓展，增长空间广阔；全球化布局进一步完善，盈利水平持续提升，未来发展向好。我们预计公司2023-2025年每股收益分别为0.75元、1.01元、1.31元，维持买入评级，持续推荐。

【医药生物】山东药玻*陈浩武林祁桢。公司于8月28日发布2023年中报，Q2公司收入增长较快，利润率强势反弹，亮眼的二季度业绩验证了产品价格韧性与产品结构升级的逻辑，我们维持买入评级。

【基础化工】石英股份*武佳雄。公司发布2023年半年报，盈利同比增长743%。公司高纯石英砂业务景气持续，产能扩张推动市占率快速提升，半导体业务持续突破；维持增持评级。

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