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行情回顾：2月6日-2月10日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨2.05%、3.01%、1.73%、1.29%，同期沪深300指数下跌0.85%。
新能源建设热情依旧，海风或有惊喜：“双碳“与新能源等关键字仍为2023年各省市政府报告中的高频词。从新能源装机规划来看，河北和陕西两省明确制订了1000万千瓦左右的新能源装机目标。”三北“区域各省市多围绕着第一、二、三批风光大基地规划分别提出工作计划，其中青海提出推动大型风电光伏基地第一批1090万千瓦建成并网、第二批700万千瓦全面开工，第三批1000万千瓦计划目标争取获批，大基地开发有望步入快车道。在经历2021年“抢装“风潮后，2023年海风有望重新起航，沿海省市继续加码海风政策，继山东、广东、浙江之后，2022年底上海市发布《上海市可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法》，对于海风按上网电量给予0.2元/千瓦时的补贴，余下海风大省或将陆续出台各自的海风发展扶持政策以加快推进当地海风建设。
加快新型电力系统建设，循环经济助力降碳：2023年2月7日，广东省人民政府发布《广东省碳达峰实施方案》，《方案》提出：1）加快建设新型电力系统，强化电力调峰和应急能力建设，提升电网安全保障水平；2）循环经济助力降碳行动，大力发展循环经济，推动资源节约集约循环利用，推进废弃物减量化资源化。我们认为《方案》的实施，有助于：1）有望地方推动火电灵活性改造的实施，关注相关项目落地情况，或将在全国范围内起到示范效应；2）推动资源回收行业发展和整合，提高再生资源利用率，经济效益较高的金属资源化行业值得关注；3）推行生活垃圾分类，餐厨垃圾处理行业或将受益，生活垃圾处理率有望进一步提升。
投资建议：在电力紧供应的大背景下，地方政府对于新能源转型的目标不变，加大新能源投资亦是拉动当地经济复苏的重要催化剂，多因素推动下2023年风光新能源开发有望进一步提速。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。建设新型电力系统、发展循环经济是实现双碳目标的重要途径，《方案》有望地方推动火电灵活性改造的实施；提高再生资源回收能力；加快生活垃圾分类的普及。谨慎推荐华光环能、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、高能环境，建议关注福龙马。
风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。
