(资料图片仅供参考)
成都银行(601838)
快报综述：1、2022全年成都银行营收同比增长13.1%，全年增速较1-3Q累积16.1%略放缓3个点，其中资产增速边际放缓2个点，预计主要为今年进行项目储备、投放边际略放缓；资产质量保持优异，拨备释放利润，归母净利润保持高位、增28.2%。1Q22-2022营收、营业利润、归母净利润分别同比增长17.6%/17.0%/16.1%/13.1%；32.1%/36.3%/35.9%/32.9%；28.8%/31.5%/31.6%/28.2%。2、全年总资产增速接近20%。成都银行22年末全行总资产为9177.05亿元，同比增长19.4%，单季增长101.62亿元，离公司设定的2024年末全行总资产规模迈上万亿元大关的目标更近了一步。预计贷款增速也不弱。3、不良率继续保持低位稳定，拨备基础维持高位。1、不良维度——不良率环比下降3bp至0.78%的低位，处在公司历史最优水平。2、拨备维度——风险抵补能力高位小幅上行。四季度拨备覆盖率上升3.4个百分点至501.6%，亦处在公司历史最优水平，拨贷比环比小幅下降12bp至3.91%。
投资建议：公司2022E、2023EPB0.89X/0.75X；PE4.77X/3.76X（城商行PB0.66X/0.59X；PE5.47X/4.81X），公司经营稳中向好，营收、净利润维持高增速，资产质量优异且持续优化。公司主营区域优势显著，扎根成都，深耕川渝，多重战略加持带来可持续增量市场。公司业务基础扎实，零售公司双轮驱动，基建优势明显，财富管理发力，业务结构持续优化。维持“增持”评级，建议积极关注。
注：根据22年业绩快报，我们微调盈利预测，预计2022-2023年归母净利润为100.42亿和127.12亿（前值为102.64亿和124.65亿）
风险提示：宏观经济面临下行压力，业绩经营不及预期。
