在经历了充满挑战的22财年之后，我们看到该行业进入强劲的盈利增长阶段，这得益于：
【资料图】
美国仿制药——相对稳定
虽然价格通缩是一个常态，但我们看到稳定的迹象正在出现，其基础是：急剧增加
产品退出，ANDA撤回，减少审批和药物短缺，以及稳定的管理评论
我们对基础业务侵蚀水平的专有分析表明，口服固体产品是
趋势为10%，而注射剂已转为正
重新关注印度–增加MR，收购推动市场份额增长
长期专注于投资组合、快速增长分子和更高MR生产率的公司
可能会比
复杂/特种产品的份额不断上升–增加增长可见性
对于我们涵盖的名称，从22财年的~25%增加到25财年的40%+
在可持续收入和更好的利润方面提供更高的价值，从而推动改进
收益质量
我们预计22-25财年的盈利将加速增长22%（除格雷夫利米德外复合年增长率为17%）
我们预计到25财年，核心利润率（不包括gRevlimid）将增长~275个基点至25%
更强的B/S，更高的FCF产生和部门ROCE的改善（~550个基点至~20%）应该支持估值
