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凌云光(688400)
公司发布2022年业绩快报，业绩增长符合预期
公司2022全年实现营业收入27.50亿元（+12.88%），归母净利润2.01亿元（+6.88%）。受首发募集资金到账影响，公司2022年期末总资产为49.98亿元，同比增长92.20%。基于公司业绩快报，我们小幅下调公司2022年业绩预测，维持公司2023、2024年业绩预测，预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.01（-0.2）/2.80/3.85亿元，对应EPS分别为0.49（+0.01）/0.61/0.83元/股，当前股价对应的PE分别为56.8/47.6/34.6倍，维持“买入”评级。
研发加大构筑可持续发展动能，电子、新能源和元宇宙三赛道共同发力
2022年，公司持续加大研发战略投入，研发人员增长约40%，研发费用增长33%。公司积极布局电子制造、新能源和文化元宇宙三大战略赛道：在电子制造领域，公司加速产品创新与进口替代，扩大在A产业链的市场份额，同时公司积极服务国内智能制造的产业升级改造。在新能源领域，公司快速构建和完善产品布局，完成了行业头部企业的供应链认证，进入相关供应商名单。在文化元宇宙领域，公司进一步加大与央视、咪咕、腾讯等战略客户的业务合作，在春晚、冬奥会和世界杯中成功获得商用，并取得了良好的效果。2022年公司实现电子制造领域收入同比增长60%以上，实现新能源及文化元宇宙领域收入同比增长30%左右。
股票激励计划深绑优秀人才，看好公司长远发展
2023年2月23日，公司发布《2023年限制性股票激励计划（草案）》，拟授予限制性股票600万股，其中首次授予500万股，占激励计划草案公告时公司股本总额的1.08%；预留100万股，占激励计划草案公告时公司股本总额的0.22%。本次限制性股票（含预留）的授予价格为不低于14.08元/股。首次授予的激励对象总人数为234人，约占公司截至2022年期末员工总数2052人的11.40%，均为公司现任核心骨干人员。我们认为，公司股票激励计划将进一步健全公司长效激励机制，深绑公司核心员工，为公司长远发展保驾护航。
风险提示：大客户流失风险；产品毛利率下降风险；市场竞争加剧风险。
