报告导读
基本面来看,2022/23榨季印度产量不及预期,巴西提高油价以及可能将面临港口拥堵问题,使得近期原糖价格偏强运行,后期关注印度生产情况以及出口政策。巴西当前榨季生产已终止,需要关注2023/24新榨季生产预期,目前存在下一榨季增产忧虑,预计将从3月开始提前压榨,或抑制原糖上方空间。预计ICE5月合约震荡区间为19-21美分/磅。
【资料图】
投资要点
印度22/23年度或减产
强降雨影响使得当前榨季印度产量存减产的可能性,这或将同步影响印度糖出口量。
巴西23/24榨季或增产
巴西新榨季或在3月开始提前压榨,市场预计新榨季会出现增产。
政策存不确定性
印度出口政策将基于最终产量决定;卢拉当选后,巴西能源相关政策也面临多变的风险。
风险提示
印度生产情况、印度出口政策、巴西能源政策