资讯 创新 业界 数码 财经 电商 观点 人物 生活 综合 聚焦 关注 热点

国内观察:2023年2月通胀数据:春节错位影响明显,通胀仍维持低位

2023-03-10 16:16:07      来源:研报中心


【资料图】

事件:3月9日,统计局发布2月通胀数据。2月,CPI当月同比1%,前值2.1%;环比-0.5%,前值0.8%。PPI当月同比-1.4%,前值-0.8%;环比0%,前值-0.4%。

核心观点:全年通胀中枢仍可能相对温和。往后看,一方面春节错位因素逐步消退,同时上半年基数可较低,CPI可能短暂冲高;另一方面猪肉价格缺乏大幅上行的基础,全年对通胀的贡献相对有限,尤其是下半年基数会明显抬升。对CPI的关注在于核心通胀对需求复苏强度的反映,而非对货币政策的掣肘。PPI方面,由于受到去年高基数的影响,未来可能还需一段时间才能同比走出负区间,价格方面将反映企业盈利回升的强弱。

CPI环比弱于季节性。2月CPI环比-0.5%,低于近5年均值0.5%,较上月回落1.3个百分点,主要受春节错位影响。合计来看,1-2月CPI累计环比0.3%,低于近5年均值1.3%,表明消费和服务需求等依然表现弱于季节性。

食品价格跌幅明显。2月CPI食品价格同比2.6%,前值6.2%,较上月下跌3.6个百分点;环比-2%,明显低于近5年均值1.7%。食品中,由于节后消费需求回落,加之天气转暖供给充足,大部分鲜活食品价格均有所下降,鲜菜价格环比同比均大幅下降,环比-4.4%,同比-3.8%,前值分别为9.2%和6.7%。猪肉价格环比-11.4%,较前值下降0.6个百分点。2月上旬猪肉价格延续前期集中出栏导致的下行趋势,尽管中旬在国家启动冷冻猪肉收储后出现反弹,但平均价格仍低于1月春节时期水平。

核心CPI受节日因素消退影响小幅回落。2月,扣除食品和能源价格的核心CPI同比0.6%,前值1%,较上月回落0.4个百分点。核心CPI环比-0.2%,前值0.4%,较上月回落0.6个百分点,低于近5年均值0.1%。一方面,春节错位导致服务类价格环比明显下降,另一方面,我国节后生产的恢复要比需求更快,价格在疫情复苏后的第一阶段较难出现明显上涨。细分项上来看,机票、交通工具租赁费和旅游价格分别下降12.0%、9.5%和6.5%,电影及演出票、美发、家庭服务、宠物服务等价格降幅在1.7%-5.6%之间。

非食品价格表现偏弱。2月CPI非食品价格同比0.6%,前值1.2%,环比-0.2%,前值0.3%。从细分项来看,仅衣着和医疗保健同比上涨;生活用品及服务、交通和通信、教育文化和娱乐、其他用品及服务同比涨幅均较上月有所回落,主要由于春节错月,上年同期对比基数较高;居住持平。

PPI表现弱于预期。2月,受上年同期基数较高影响,PPI同比-1.4%,预期-1.3%,继续探底,降幅较1月扩大0.6个百分点;PPI环比0%,前值-0.4%,主要由于工业企业生产恢复加快,但需求恢复要慢于生产,库存有所积压,需要一定消化。分行业来看,金属相关行业市场预期向好、需求有所恢复,黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.7%,有色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.0%。煤炭生产稳定,加之气温回升采暖用煤需求减少,煤炭开采和洗选业价格下降2.2%,降幅比上月扩大1.7个百分点。

风险提示:政策落地不及预期,海外局势变化超预期。

关键词

最近更新

今日推荐
资讯
48小时频道点击排行
Copyright @ 2008-2017 www.gxff.cn All Rights Reserved 中国创新网 版权所有 联系我们: 58 55 97 3 @qq.com 备案号:沪ICP备2022005074号-30