广州酒家(603043)
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事件
2023年03月13日，广州酒家发布2023年1-2月经营数据。
投资要点
餐饮加快复苏，全年业绩可期
根据公司公告，2023年1-2月营收6.43亿元，同增12.1%，归母净利润0.59亿元，同增33.8%，主要系疫后消费场景恢复下春节期间需求旺盛，推动餐饮业务加快复苏所致。展望2023年：1）月饼业务：公司作为广式月饼龙头，凭借品牌优势有望受益于月饼大年，叠加经济复苏以及送礼场景恢复，预计月饼业务将快速增长。2）餐饮业务：疫后餐饮门店望加快复苏，随着门店异地开拓加速推进，餐饮端弹性可期。3）速冻业务：梅州一期产能逐步释放，湘潭二期预计于2023年竣工，达产后年产量约3.85万吨，支撑速冻业务增长。
投资设立预制菜基金，赋能预制菜业务
公司于2023年3月6日与农业基金管理公司等签署《广东广梅预制菜产业投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》，共同出资设立广东广梅预制菜产业投资基金合伙企业（有限合伙）。该预制菜基金主要围绕预制菜、食品加工产业链及食材产业链等相关产业进行投资，全体合伙人认缴出资总额为2亿元，公司作为有限合伙人拟出资6,000万元，占30%份额。当前公司预制菜以自有品牌速冻盆菜系列、速冻粤式菜肴系列、常温广式熟食系列等产品为主，已推出多款新品。我们认为公司参与设立预制菜基金，有利于强化产业链整合能力及资本运作能力，赋能预制菜业务增长。
盈利预测
我们看好公司持续推动食品+餐饮双轮驱动及加快预制菜布局。我们预计2022-2024年EPS为0.89/1.23/1.55元，当前股价对应PE分别为32/23/18倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行风险、原材料上涨风险、竞争进一步加剧、月饼及速冻等食品放缓等。
