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核心观点
本周市场回顾。第15周房地产板块指数强于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为0.5%。沪深300指数报收4092.00，周度涨幅为-0.8%；创业板指数报收2428.09，周度涨幅-0.8%；房地产板块指数报收2934.26，周度涨幅为-0.3%。
本周行业要闻。央行：一季度人民币贷款增加10.6万亿元，同比多增2.3万亿元，其中住户贷款增加1.7万亿元。住建部部长倪虹：建筑业、房地产业企业要发挥国民经济“顶梁柱”“压舱石”作用。国家统计局：3月新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个；同比上涨城市分别有18个和8个，比上月分别增加4个和1个。北京：多子女家庭和职住平衡家庭购房支持政策按照“一区一策”的方式由房山区试点。深圳：提高保障性住房投资占房地产开发年度投资总额比重。杭州：户籍政策优化；钱塘区下沙街道和河庄街道加入限购放宽圈。南昌：中心城区全面推行房票安置，最高给予10%购房补助。常州：多孩家庭公积金贷款额度最高增加30万元。江门：新出让土地保证金下调至2成、大力推行“带押过户”。广东韶关：首套房公积金多孩家庭最高可贷80万元。本周广州出让2宗地块，长沙出让8宗地块。
第15周新房销售量和二手房销售量均较上周上升。第14周44大城市新房销售为3.2万套，较第14周增加17.4%；21大城市二手房销售2.4万套，较第14周增加27.2%；一线城市新房、二手房交易较第14周分别增加3.0%、23.7%；二线城市新房、二手房交易较第14周分别增加17.4%、28.5%。库存量和库销比均较第14周下降。截至第15周，20大城市库存为113.4万套，较第14周下降5602套；库销比为13.9个月，较第14周下降0.1个月。本周土地市场活跃度较第14周上升。第15周36大城市市本级合计成交土地11块。土地出让金增加。2023年第14周36大城市市本级土地出让金为135.4亿元，较第14周增加51.6亿元。土地出让平均溢价率下降。2023年第15周36大城市市本级土地成交平均溢价率8.8%，较第14周下降1.8个百分点。
重点公司公告。保利、华润、金地、龙湖等公布3月经营情况。远洋集团、张江高科、上海临港等发布2022年报。保利发展股东泰康人寿将通过集中竞价交易减持。中国金茂发行25亿中票。融创中国股票复牌。中骏集团已偿还5亿美元债。
投资建议与投资标的
本周新房、二手房备案数据环比有所回升，但较3月周均仍有一定差距。需注意备案数据较实际认购/成交有所滞后，且各城市延迟情况不尽相同，形成市场真实情况与数据表现之间的错位。春节以来因疫情积压的置业需求集中释放，2月新房到访、认购量迅速升至高位。尽管从我们了解到的楼盘到访、认购的情况来看3月热度边际下降，但供应量有所上升，同时2月的部分成交延迟备案至3月，使3月的销售数据仍能维持高位。4月以来数据环比下滑明显，说明备案延迟的影响或有所减弱，后续数据走势仍需观察需求的修复情况。统计局数据显示3月房价止跌企稳，新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有64个和57个，比上月分别增加9个和17个；同比上涨城市分别有18个和8个，比上月分别增加4个和1个。政策环境持续改善，本周住建部部长倪虹表示房地产行业企业要充分发挥国民经济“顶梁柱”“压舱石”作用。地方层面集合北京房山区试点“一区一策”、杭州钱塘区限购放宽范围进一步推至全域，核心一二线城市后续或将继续推行精准式、渐进式的调控模式，促进市场情绪修复。看好能够穿越本轮周期的企业，看好央国企和稳健经营的高评级民企在当前竞争格局中的相对优势，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。
风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大。
