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广东鸿图(002101)
事件：
2023年4月24日，公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年公司实现营业收入66.72亿元，同比+11.13%，实现归母净利润4.65亿元，同比+55.10%；2023年一季度公司实现营业收入16.09亿元，同比+4.35%，实现归母净利润0.77亿元，同比+5.30%。
产品结构优化助推业绩快速增长
2022年公司压铸业务新能源汽车类产品营收8.75亿元，同比+125.70%，板块业务销售占比接近20%；内外饰新能源汽车类产品营收1.67亿元，同比+94.03%，公司新能源产品转型助推业绩快速增长。公司2022年实现营业收入66.72亿元，同比+11.13%，实现归母净利润4.65亿元，同比+55.10%。23Q1实现营业收入16.09亿元，同比+4.35%，实现归母净利润0.77亿元，同比+5.30%。
积极拓展新能源客户，定增扩产提升供应能力
公司持续开拓新能源车企客户，2022年成功开拓零跑汽车、亿纬锂能、极氪新能源、哪吒汽车、柳州万向等新客户，压铸板块共获得大型一体化结构件、新能源三点系统等订单共46.4亿元（按生命周期），占年内压铸板块新获订单总金额的70%；内外饰板块新获订单7.6亿元（按年均销量），占全年新获订单总金额的52.41%。公司于2023年3月4日发布募集说明书，拟募集不超过22亿元用于建设轻量化零部件相关产能。随着新能源客户的不断拓展以及募投产能的有序落地，公司业绩有望继续保持稳定增长。
盈利预测、估值与评级
公司新能源汽车类产品加速开拓，我们预计2023-2025年公司营收分别83.62/101.64/114.11亿元，同比分别增长25.34%/21.54%/12.27%，三年CAGR为19.59%；归母净利润分别为5.82/7.13/8.74亿元，同比分别增长25.02%/22.59%/22.52%，三年CAGR为23.37%；对应EPS分别为1.10/1.35/1.65元/股，对应PE分别为16.0/13.1/10.7倍，结合相对估值与绝对估值结果，我们给予公司23年28倍PE，对应目标价30.80元，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，产能投放不及预期，客户开拓不及预期
