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亿纬锂能(300014)
事件:
亿纬锂能发布2022年年报：2022年公司实现营业总收入363亿元，与上年同期相比增长114.82%；归属于上市公司股东的净利润为35亿元，比上年同期相比增长20.76%，其中本部业务实现归属于母公司股东的净利润为27亿元，与上年同期相比增长122.21%。
亿纬锂能发布2023年一季报：2023年第一季度，公司实现营业总收入112亿元，与上年同期相比增长66.11%；归属于母公司股东的净利润为11亿元，与上年同期相比增长118.68%，其中本部业务实现归属于母公司股东的净利润为10亿元，与上年同期相比增长194.64%。
投资要点:
2022年消费电池实现稳步增长，动力储能电池实现高增：2022年公司消费电池业务实现营业收入85亿元，与上年同期相比增长23.81%；动力电池和储能电池业务实现营业收入277亿元，与上年同期相比增长176.63%。
动力领域，公司的大圆柱已形成量产能力，市场拓展进展顺利：2022年公司在国内率先完成了46系列等三元高比能大圆柱电池的布局，在湖北荆门、四川成都、辽宁沈阳等地区规划了产能，并已获得成都大运、德国宝马等国内外众多一流车用客户的定点。
在储能电池领域，业务获得快速增长，全年出货规模位居行业前列：2022年公司参与国家电网、中国南方电网的智慧电网建设，联手林洋能源成立储能电池项目，同时与美国头部储能系统集成商签署了供货协议，构建储能新平台。结合对未来储能发展趋势和市场需求判断，公司率先发布领先技术产品LF560K，该产品采用超大电池CTT技术，实现电芯及系统层级成本双降，并策划全球第一个隔墙供应及规模最大60GWh储能电池工厂，持续带动储能电池业务领先及高速发展。
盈利预测和投资评级：我们预计2023-2025年公司实现归母净利润68、94、119亿元，当前股价对应PE为18、13、10倍，维持“买入”评级。
风险提示：新能源汽车和储能市场需求不及预期；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧；产能释放不及预期；产品研发不及预期。
