核心要点:
事件
国家统计局发布数据显示,1-3月份,全国规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元,同比下降21.4%。
(相关资料图)
利润率收缩得到缓解,工业企业利润筑底回升
利润率方面,1-3月工业企业营业收入利润率累计值录得4.86%,相较于1-2月的4.60%有小幅度抬升。3月份,国内经济持续向上修复,需求带动供给提升,全国规模以上工业企业营业收入同比增长转负为正,录得0.6%。在成本居高不下的前提下,营业收入的增长是工业企业利润率改善的主要原因。
价格方面,受到去年高基数效应的影响,3月PPI同比持续下降,录得-2.5%,降幅比上月扩大1.1个百分点,环比持平,说明工业企业盈利压力依旧存在。受到国际局势不确定性的影响,叠加衰退担忧的扰动,煤炭开采、石油及天然气开采行业工业品价格震荡下行,企业利润承压明显。
量方面,3月规模以上工业增加值同比增长3.9%,较1-2月增速提升1.5个百分点,但依旧低于市场预期。分行业来看,主要也是受到采矿业增速回落的拖累。量对工业企业利润支撑作用较1-2月有所增强,处于持续修复的过程中。
分企业来看,外资企业利润降幅收窄
分企业类型来看,1-3月份,规模以上工业企业中,国有控股企业、外商及港澳台商企业、私营企业、股份制企业分别实现利润总额5892.4亿元、3318.1亿元、3894.1亿元、11290.3亿元,同比分别下降16.9%、24.9%、23.0%和20.6%。其中,外资企业利润降幅明显收窄。3月以来,国家稳外资稳外贸举措成果显现,带动外资企业利润改善。
各行业分化明显,中游制造业利润普遍改善
细分各个行业,1-3月份,41个行业中,有10个行业利润总额实现同比增长,1个行业持平,1个行业减亏,28个行业下降,1个行业由盈转亏。其中,黑色金属冶炼及压延加工、化学纤维制造、计算机通信设备以及汽车制造业增速较上月增加明显,分别增加39.2%、26.8%、19.6%和17.5%。施工进程加快带来下游需求的增加,推动加工和制造回暖。另外,据中汽协数据,3月汽车销量达245.1万辆,环比增长24%,同比增长9.7%,销量上升带动汽车制造企业利润回升。
风险提示
政策落地不及预期;海外经济体衰退超预期;疫情反复。