开源晨会

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【 汽车： 卡倍亿(300863.SZ)】 受益于电动智能化浪潮， ASP+盈利能力双重向上——公司首次覆盖报告-20230524

公司深耕汽车线缆， 产品矩阵丰富， 进入特斯拉、 比亚迪、 蔚来、 理想、 宝马、戴姆勒奔驰等整车厂供应链体系， 客户包括安波福、 矢崎、 李尔等头部线束厂商，有望充分受益于电动智能化变革带来的发展机遇。 公司积极开展产能建设， 伴随募投项目产能逐步落地， 公司业绩有望再上一个台阶。 我们预计公司 2023-2025年归母净利润 2.15/3.12/4.21 亿元， 对应 EPS 为 3.64/5.28/7.11 元， 对应当前股价PE 为 24.2/16.7/12.4 倍。 我们认为电动化和智能化趋势下， 公司高压线缆和高速线缆有望实现量价利齐升， 贡献业绩增量。 首次覆盖， 给予“增持” 评级。

【计算机： 永信至诚(688244.SH)】 网络靶场龙头， “数字风洞” 打开新空间——公司首次覆盖报告-20230524

公司经过多年的研发和实践， 形成了网络空间平行仿真技术和网络空间攻防对抗技术两大类核心技术， 并推出网络靶场系列产品、 安全管控与蜜罐系列产品、 安全工具类产品、 安全防护系列服务、 网络安全竞赛服务和其他服务， 其他服务主要包括线上线下培训服务。 我们预计公司 2023-2025 年归母净利润为 0.86、 1.27、1.77 亿元， EPS 分别为 1.84、 2.71、 3.77 元/股， 当前股价对应 PE 分别 51.0、 34.5、24.8 倍。 公司估值低于同行可比公司平均估值水平， 考虑公司在网络靶场领域的领先地位， 首次覆盖给予“买入” 评级。

【电力设备与新能源： 通合科技(300491.SZ)】 电源模块老兵， 充电模块有望量利齐升——公司首次覆盖报告-20230524

公司深耕电力电子行业二十余载， 产品主要应用于新能源汽车、 智能电网和军工装备三大业务领域。 公司充电模块业务发展前期紧跟国家电网标准， 率先推出符合国网“六统一” 标准的模块产品。 公司积极布局海外市场， 深耕俄语区、 印度、东南亚等原有市场的同时， 重点开发欧洲市场并推进美标产品研发。 我们预计公司 2023-2025 年营业收入分别为 11.34、 19.31、 30.63 亿元， 归母净利润分别为1.30、2.23、 3.56 亿元， EPS 为 0.75、 1.29、 2.05 元/股， 对应当前股价 PE 分别为 35.1、20.5、 12.9 倍， 低于可比公司均值， 首次覆盖， 给予“买入” 评级。

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