医药生物行业5月周报：建议关注中药、创新和真复苏 当前时讯

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本周医药表现强于大盘

本周申万医药生物同比上涨0.02%，表现强于大盘。其中，中药子行业上涨1.7%；化学制药子行业上涨0.92%，医疗器械子行业上涨0.64%，生物制品子行业下跌0.32%，医药商业子行业下跌0.68%；医疗服务子行业下跌3.31%。

下周展望：关注在创新、复苏和政策上的变化

基于创新产品持续推进和政策支持下行业持续景气，医药行业呈现分化态势。我们建议关注在创新、复苏和政策三条线上具有持续进展的公司。继续推荐产品研发具有较好进展的恒瑞医药和金斯瑞生物科技，建议关注拥有领先的ADC产品设计平台和差异化适应症布局的创新药公司，如科伦药业（科伦博泰）、百利天恒、康诺亚、迈威生物；重点推荐粉尘螨滴剂有月度间环比边际改善的我武生物，建议关注流感疫苗标的金迪克、华兰疫苗、百克生物；受中药行业景气度提升，有望为CRO带中药上市后再评价与注册类临床等的订单，推荐中药CRO龙头博济医药。

5月月度金股

恒瑞医药（600276）：创新药布局广泛，对于海外销售较好的SGLT-2、PARP、CDK4/6等多个靶点药物，恒瑞均有创新药上市或待上市；集采冲击或影响见底；相比索拉非尼，卡瑞利珠+阿帕替尼OS延长达到近7个月，有望出海。对应5月26日收盘价，2023-2025年PE分别为65X，56X，49X，维持“增持”评级。

华厦眼科（301267）：眼科疾病覆盖各个年龄段，发病率高、患者基数大、渗透率低。公司从治疗难度较高的眼病领域向消费属性更强的屈光和视光领域发展，具有品牌优势，更易发展。对应5月26日收盘价，2023-2025年PE分别为58X，45X，36X，维持“买入”评级。

风险提示：企业经营风险；贸易摩擦超预期；政策性风险。

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