百事通！家电行业跟踪报告：行业4月数据跟踪：内销出口延续增长

投资要点：

行业内销：社消增速走阔，4月家电零售同比提升

(资料图)

2023年4月我国国民经济延续恢复向好态势，社会消费品零售总额同比增长18.4%，达到34910亿元，增速进一步扩大。从地区结构来看，4月城镇消费增速（+18.6%）反超乡村（+17.3%）水平。从不同消费类型来看，4月餐饮收入同比增幅（+43.8%）仍显著高于同期商品零售增长（+15.9%）水平，两类消费规模分别为3751亿元和31159亿元。其中，家电及音像器材类零售额609亿元，同比增长4.7%，占总社消比值明显提升。

行业出口：行业出口保持增长，洗衣机同比显著提升

2023年4月我国总出口规模2954.18亿美元，同比增长8.5%，其中家电产品出口额80.36亿美元，同比增长2.24%，增速环比提升有所下降。在主要出口大家电品类中，2023年4月洗衣机出口金额增速进一步提升，空调与冰箱出口规模仍同比下滑，但增速延续上升态势，电视出口水平略有下滑。

关联房地产：4月地产市场保持平稳运行

2023年1-4月，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%，其中住宅投资27072亿元，同比下降4.9%；房地产开发企业到位资金45155亿元，同比下降6.4%。4月房地产开发景气指数94.78，连续第5个月提升。全国二手房4月市场表现有所走弱，挂牌量与挂牌价指数波动下滑。截止2023年4月30日分别为42.07和186.41，相较3月末分别下降6.77和0.94。

投资建议：现阶段家电行业内销与出口持续恢复，其中在国内地产销售企稳带动下，白电与厨电市场零售逐渐回暖，相较新兴品类增速放缓趋势下，空冰洗等传统大家电产品需求韧性突显，特别是空调行业随进入周期旺季以来，终端市场“量价齐升”态势明显。此外，新兴电商渠道保持高速发展，直接有效推动产品市场下沉，拓宽品牌于传统渠道的增长上限。考虑到“6.18”年中大促临近，短期内家电消费或将进一步增长。综合以上观点分析，给予以下投资主线：

1）建议关注经营稳健，产业多元化布局以及高配置价值的大家电龙头：美的集团（000333.SZ）、海尔智家（600690.SH）、格力电器（000651.SZ）、海信家电（000921.SZ）；

2）关注可选消费类赛道中，需求复苏向好且具备长期成长空间的小家电、清洁电器，以及智能投影板块头部：小熊电器（002959.SZ）、新宝股份（002705.SZ）、飞科电器（603868.SH）、科沃斯（603486.SH）、极米科技（688696.SH）、海信视像（600060.SH）。

风险提示：市场需求不及预期；原材料价格与汇率持续波动；房地产市场增长慢于预期；行业竞争加剧风险。

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