世界观速讯丨掘金主题专题报告：英伟达链的AI海外映射：可类比苹果和特斯拉链？

投资要点

【资料图】

核心要点

从行情演绎与产业格局看，当前A股英伟达链映射可类比于苹果链与特斯拉链，且已进入成熟期。随着供应链的中国化导入与业绩的同步高增，成熟期映射行情往往会持续2-3年，建议关注算力/算法/应用三大投资方向。

映射复盘：对标苹果&特斯拉产业链

苹果链产业链映射的成熟期为2019/1-2021/12，进入成熟期标志为穿戴式设备为代表的产品迭代；特斯拉产业链映射的成熟期为2019/8-2021/11，进入成熟期的标志为国内电动车渗透率上行叠加model3交付，二者均实现了业务与业绩上的映射。

英伟达产业链：成熟映射已建立

本轮英伟达链映射兼具了此前苹果链（新业务拓展）以及特斯拉链（产业趋势推动）的特点，从产业特征（算力芯片产业趋势明确，国产部分供应链具备比较优势）、股价走势（高度相关）以及产业链个股海外营收占比（高于特斯拉链）判断，我们认为当前英伟达链映射进入成熟期。

映射机会：关注算力/算法/应用三大方向

在主线选择上，重点关注：(一）上游算力供应，包括光模块、PCB、服务器等：受益于算力需求提振打开配套供应长期市场空间，以及国内稀缺的算力（GPU/CPU）标的；（二）中游算法研制合作者，包括大模型、视觉显示等：参与模型研制开发，拥有丰富数据要素资源；（三）下游应用开发者，包括游戏、智慧医疗、安防等：模型赋能应用产品降本增效。

风险提示

（1）AI大模型应用不及预期；（2）供应链导入不及预期

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