商贸零售行业周报：孩子王拟收购乐友国际65%股权，母婴龙头谋突破 天天观察

母婴零售行业再现收并购，龙头企业积极探索求突破

(资料图片仅供参考)

本周（6月9日），母婴零售龙头孩子王发布公告，拟以10.4亿元现金收购乐友国际65%股权。乐友国际是北方母婴连锁零售龙头，超70%门店主要位于北京、天津等北方区域，而孩子王在北方区域门店数量较少，本次交易将为孩子王拓展北方市场奠定基础，进一步强化公司龙头地位。母婴零售拥有突出渠道价值，但近年来我国生育率加速下滑，市场对国内母婴零售企业增长的可持续性提出质疑。我们通过复盘日本经验发现，即使在生育率明显下滑的年份，日本母婴连锁零售龙头“西松屋”通过优化单店模型、密集开店强化区域品牌效应、打造自有品牌等措施，依旧实现了逆势拓店以及销售额的持续增长。故我们认为，即使在生育率下滑背景下，头部母婴连锁零售企业仍有望凭借优化经营、创新发展等手段实现突围：（1）近年来母婴连锁零售行业加速出清，头部企业把握良机进行扩张整合并非个例，如2021年爱婴室也通过收购华中母婴龙头贝贝熊快速进军陌生市场。（2）除谋求横向扩张外，国内母婴零售龙头们还通过渠道拓展、布局自有品牌、进军母婴服务、借力AIGC新技术等方式，积极探索第二增长曲线。

行业关键词：猫享大陆、直播打赏、爱美客新品、YiwuPay、Hopla

【猫享大陆】天猫APP将推出国内首个3D内容平台“猫享大陆”。

【直播打赏】淘宝计划于6月中旬上线直播打赏功能。

【爱美客新品】爱美客启动矫正面部容量缺失新品的NMPA注册临床试验研究。

【YiwuPay】YiwuPay义支付正式公布6种本地收款账户。

【Hopla】家乐福基于ChatGPT技术推出Hopla，可辅助消费者在线购物。

板块行情回顾

本周（6月5日-6月9日），商贸零售指数报收2288.64点，下跌0.61%，跑输上证综指（本周上涨0.04%）0.65个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第17位。零售各细分板块中，本周商业物业经营板块涨幅最大，2023年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周国光连锁（+23.1%）、小商品城（+16.2%）、孩子王（+14.0%）涨幅靠前。

投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司

投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅等；

投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品龙头爱美客、医美机构龙头朗姿股份；

投资主线三（黄金珠宝）：疫后线下消费复苏，关注黄金珠宝优质品牌以及培育钻石赛道先发卡位品牌，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生和中国黄金等；

投资主线四（跨境电商）：AIGC等新技术有望带来行业降本增效和生态变革，重点推荐东南亚跨境电商龙头吉宏股份，受益标的华凯易佰等。

风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。

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