家电行业周报（2023W24）：再提家电下乡，关注需求复苏-观察

(相关资料图)

行情数据

根据中信行业分类，本周家电板块周涨跌幅+5.0%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+4.3%/+2.7%/+3.8%/+4.8%。年初至今家电板块累计涨跌幅+16.6%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+15.4%/+42.1%/+4.3%/+1.2%。

重点行业动态

【深入推进家电以旧换新和绿色智能家电下乡】

根据中国家电网，6月15日，商务部新闻发言人束珏婷在商务部例行发布会上表示，今年1-5月，限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额3133亿元，基本恢复到去年同期水平。束珏婷表示，近期，商务部会同相关部门印发《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》，将重点从三个方面推动加快恢复和扩大家电消费：一是继续组织开展家电消费促进活动；二是深入推进家电以旧换新和绿色智能家电下乡；三是持续优化完善家电消费环境。

投资建议

从各板块来看，白电板块：原材料价格回调，白电龙头成本压力趋缓，长期看需求与盈利修复确定性强。厨电：厨电和房地产关联度最高，其估值水平将随着稳房地产措施的落地，而不断提升。建议重点关注火星人：集成灶龙头企业，行业需求复苏时有望率先受益，股权激励目标设置较高，彰显长期发展信心。清洁电器：疫情影响下，扫地机消费承压明显，经历两年的行业销量下滑，当前自清洁产品放量有望带动整个行业23年销量由负转正。科沃斯等头部品牌率先降价，渠道端大力发展线下渠道，有望进一步加快渗透。建议重点关注科沃斯：扫地机、洗地机双品类份额第一，产品、品牌、渠道布局各维度均有较强战略前瞻性，当下时点公司发力线下渠道建设，有望贡献新增量。

风险提示

原材料价格上涨风险、需求不及预期风险、汇率波动影响、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

关键词