消费电子行业研究周报：AI时代Vision Pro有望重构PC行业

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本周行情概览：本周消费电子行情整体跑赢部分主要指数。本周申万消费电子行业指数上涨7.13%，同期创业板指数上涨5.93%，上证综指上涨1.3%，深证综指上涨3.83%，中小板指上涨4.95%，万得全A上涨3%。消费电子细分板块中，消费电子零部件及组装板块本周上涨7.09%，品牌消费电子板块本周上涨7.6%。

AI时代VisionPro有望重构PC行业。专用操作系统visionOS为空间计算而生，极大赋能3D内容生产&创作，发布会后真机硬件体验超WWDC发布会2D显示，我们认为创作生态友好&真机使用体验超预期，VisionPro有望成为个人计算平台划时代产品，重构PC行业引领PC步入空间计算时代——

创作生态友好：1）苹果提供了应用于visionOS的应用程序开发帮助，囊括了应用程序从设计、代码编写到测试与调试的开发全过程，协助解决空间应用开发区别于2D应用需考虑的各种问题，包括眼手动作输入、空间环境打造、3D物体材料选择、三维画面打造、视觉和运动设计的舒适度考量，以及性能和效率的控制等；2）由于广泛的系统支持，大多数现有的iPad和iPhone应用程序也可在visionOS上运行；3）visionOS还提供另一个可用选项Unity，可为开发者提供熟悉的工作流编写空间计算应用程序，而无需任何插件。

真机3D交互&显示惊艳超发布会2D显示：可收集到的国内试用用户普遍认为，VisionPro真机交互体验带来的震撼远超2D宣传片所展示的内容：1）交互：交互方式简单易学、识别非常精确、完全没有延迟、交互体验流畅、外界人像显现自然；2）显示：清晰度极高、不会有晕眩感；3）3D内容体验：立体照片&视频细节丰富还原、电影沉浸式观看体验极佳。

建议关注：

1)消费电子零组件&组装：工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、鹏鼎控股、蓝思科技、歌尔股份、长盈精密、京东方、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子(港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械军工组覆盖）；

2)消费电子自动化设备：科瑞技术（与机械军工组联合覆盖）、智立方（与机械军工组联合覆盖）、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技、凌云光、精测电子（与机械军工组联合覆盖）；

3)品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（由商社、通信组联合覆盖）、小米集团（港股）；

4)消费电子材料：中石科技、世华科技。

风险提示：消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额

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